Мнение Вероника Малыщиц, «Про бизнес» 25 мая 2022

Крепче некуда: почему белорусский рубль дорожает к доллару и когда это закончится

Курс российского рубля по отношению к доллару достиг пиковых уровней, а курс белорусского рубля на историческом минимуме по отношению к российской валюте. Укреплению российского рубля в том числе способствовало то, что экспортеров РФ с 28 февраля обязали продавать 80% валютной выручки. Вчера это требование снижено до 50%. Как это решение скажется на курсах рублей и что теперь делать бизнесу с валютой на счетах, «Про бизнес» спросил у сертифицированного финансового аналитика, члена CFA Institute Александра Шкута.

**Александр Шкут**
Сертифицированный финансовый аналитик, член CFA Institute

Российский рубль перестанет укрепляться

— Снижение лимита обязательной продажи валютной выручки до 50% замедлит укрепление российского рубля. Сегодня он заметно укрепляется за счет высокого уровня экспорта нефтегазовых продуктов. Россия каждый день получает сотни миллионов долларов валютной выручки, но при этом импорт ограничен. То есть замедление экспорта происходит намного медленнее, чем замедление импорта.

Соответственно, сейчас спрос на валюту низкий и российский рубль укрепляется. Это не очень хороший фактор.

Серьезное укрепление валюты будет негативно
влиять на экспорт, потому что вся российская продукция, номинированная в российских рублях,
для всего мира становится намного дороже.

У Цетробанка РФ сегодня ограничены инструменты для регулирования и укрепления российского рубля. Из-за санкций Банк России не может спокойно проводить интервенции и покупать в неограниченном количестве валюту. За счет этого российский рубль и укрепляется не только по отношению к доллару и евро, но и к белорусскому рублю, который сейчас находится на исторических минимумах по отношению к российскому.

Для белорусской экономики такое положение дел хорошее, поскольку ослабевание белорусского рубля стимулирует экспорт из Беларуси в Россию.

Если белорусский рубль снижается по отношению к российскому, значит все белорусские товары становятся более дешевыми.

«С валютой на счетах лучше ничего не делать»

— Поскольку прогнозировать валютные курсы, особенно в краткосрочном периоде, не представляется возможным с большой долей вероятности, с валютой на счетах бизнесу лучше ничего не делать.

Конверсии из валюты в белорусские рубли или наоборот нужно осуществлять по мере возникновения необходимости проведения транзакции в той или иной валюте. Например, если нужно что-то купить за белорусские рубли.

Но спекулятивные операции ни к чему хорошему не приведут — здесь можно либо угадать, либо нет.

Что будет с курсом белорусского рубля дальше?

— Дальнейшее укрепление белорусского рубля, а также российского по отношению к доллару и евро маловероятно. И белорусский, и российский рубли уже достаточно укрепились.

Это укрепление невыгодно для бюджета и для платежного баланса, так как сильный белорусский рубль негативно будет влиять на экспорт.

Поэтому я предполагаю, что регуляторы — Минфин и Нацбанк — будут принимать меры, чтобы рубль далее не укреплялся против евро и доллара. По отношению к российскому рублю белорусский рубль довольно слабый, и это хорошо.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе я предполагаю, что курс белорусского рубля будет медленно ослабевать к доллару и евро.