Не потерять на колебаниях курсов: как хеджировать валютные риски в договорах с контрагентами

В последнее время курсы валют в России и СНГ достаточно волатильны. Такой ситуацией могут воспользоваться недобросовестные контрагенты и «недоплатить» вашей компании по договорам. Как избежать этого, рассказали юристы REVERA Александр Антонов и Ольга Полозова.

Договор между белорусскими компаниями

— По общему правилу, в расчетах между белорусскими компаниями иностранную валюту использовать нельзя. При этом можно использовать валютные привязки (когда цена товара выражена в валюте, но оплата проводится в белорусских рублях).

Классический пример — договор аренды недвижимости. Ставка арендной платы в нем чаще всего фиксируется в иностранной валюте (условно, € 10 за «квадрат»), но оплата происходит по курсу Нацбанка на дату оплаты. Такие стандартные формулировки таят в себе несколько опасностей, в первую очередь для арендодателя.

Пример 1. У арендатора на счету много белорусских рублей, а их покупательная способность резко падает — как раз такая ситуация недавно произошла у многих. Компания-арендатор может попытаться быстро «пристроить» белорусские рубли, как один из вариантов — оплатить аренду на год вперед. Арендодателю это не всегда выгодно, так как в валютном эквиваленте он получит от аренды меньше, чем рассчитывал.

Как минимизировать этот риск?

1. В договоре можно запретить досрочную оплату аренды. Пример формулировки: «Арендатор оплачивает арендную плату в период с 1 по 10 числа отчетного месяца. Досрочное исполнение обязательств по оплате арендной платы не допускается, если иное не будет согласовано сторонами».

2. Можно привязываться не к курсу Нацбанка на дату оплаты, а, например, к курсу коммерческого банка. В отличие от курса Нацбанка, который меняется только на следующий день, курс коммерческого банка более гибкий и меняется в режиме реального времени.

Пример формулировки: «Оплата производится по безналичному курсу продажи доллара США, установленному банком X по состоянию на 14:00 дня платежа по отношению к курсу белорусского рубля и указанному на официальном сайте банка X (на дату подписания договора bankx.by)».

Пример 2. Валютная привязка в договоре прописана в российских рублях, а курс евро начал расти быстрее. Соответственно, арендодателю невыгодно сохранять привязку к российским рублям, так как при привязке к евро он получил бы больше.

Чтобы изменить привязку, в договоре можно предусмотреть возможность ее замены от одной иностранной валюты к другой. Если специальной нормы в договоре нет, то арендодатель не сможет сделать это в одностороннем порядке.

Пример формулировки: «Арендодатель не более 2 раз в течение срока аренды, но не чаще 1 раза в календарный год, вправе, письменно уведомив арендатора, в одностороннем порядке изменить порядок исчисления арендной платы, а именно установить размер арендной платы в евро или вернуть порядок исчисления арендной платы в российских рублях. При этом в таком случае размер измененной арендной платы в новой валюте исчисления определяется исходя из курса российского рубля к евро, установленного Центральным банком Российской Федерации на дату направления арендодателем уведомления арендатору об изменении порядка исчисления арендной платы согласно описанному порядку. Начисление арендной платы с учетом изменения валюты осуществляется от даты получения арендатором уведомления об изменении порядка исчисления арендной платы».

Договор между белорусской и иностранной компанией

В этой ситуации в расчетах может использоваться иностранная валюта. Как следствие, можно использовать не только договорные механизмы снижения валютных рисков, но и предпринимать иные (внедоговорные) инструменты хеджирования.

Не так давно эти инструменты начали предлагать и отдельные белорусские банки (например, Приорбанк, Белагропромбанк). Классический пример — заключение форвардной сделки (операция по купле-продаже различных товаров, финансовых инструментов, иностранной валюты и т.п. на неорганизованном рынке, т.е. вне биржевой торговли, вперед на согласованную дату в будущем — прим. «Про бизнес»).

Пример. Вы получаете выручку в белорусских рублях, но через полгода вам нужно купить оборудование за евро. Соответственно, вам нужно купить евро, но каким будет курс через полгода — никто достоверно не знает.

Чтобы спланировать свои расходы и обезопасить себя от роста курса, вы можете заключить форвардный контракт с банком: через полгода банк будет обязан продать вам нужное количество валюты по фиксированному курсу.

Если курс евро вырастет, то вы купите его по заключенному с банком форварду и останетесь в выигрыше. С другой стороны, курс евро может упасть — тогда вы будете вынуждены купить валюту дороже рыночной цены. Но прогнозирование своих расходов иногда важнее, чем выгода от изменения курса. Эти расходы можно заранее заложить в бюджет и планировать свою деятельность, основываясь на них.

Есть и упрощенная альтернатива форвардного контракта — это обмен белорусских рублей на валюту сегодня, а использование ее в будущем. Так поступают многие белорусы, но компании раньше это делать не могли, так как действовало правило о целевой покупке валюты. В марте оно было отменено, и теперь белорусские компании могут покупать валюту без этого ограничения.

В качестве резюме

Это только несколько простых примеров, которые показывают, что, сделав «домашнюю работу», можно максимально обезопасить себя от сюрпризов при резком изменении курсов валют или цен на товарных рынках.