Все еще не знаете разницу между IPO и ICO? Тогда читайте

Интерес к ICO, по сравнению с прошлым годом, немного поугас, но он все еще есть. И с этим инструментом бизнес в большинстве своем уже разобрался — кто-то даже удачно испробовал. При этом многие все еще сравнивают криптовалютный краудфандинг, когда деньги на проект собирают всем миром, с IPO — размещением акций на бирже. Схожесть, конечно, есть, но и разница существенная. Об особенностях ICO и IPO «Про бизнес» рассказала руководитель офиса юридической фирмы «Сысуев, Бондарь, Храпуцкий» в Киеве Зоя Красюк.

Сперва давайте разберемся с понятиями: что такое IPO и ICO.

IPO — первичный выход компании на биржу. Как правило, компании так поступают, чтобы добыть средства на развитие проекта. Также они могут преследоваться и другие цели — привлечь капитал за счет продажи части бизнеса, получить объективную рыночную оценку компании или лояльное кредитование банка под залог акций.

ICO — первичное размещение монет — применяется для привлечения средств с использованием криптовалют.

Организатором IPO может быть только существующая компания с финансовыми ресурсами и стабильным доходом. Организатором ICO может стать любой стартап. Для этого необходимо лишь разработанный проект, зарегистрированная компания, грамотный маркетинг и толковые юристы для легализации.

Процедуры для выпуска

IPO жестко контролируется и проходит процедуры AML (борьба с легализацией «грязных» денег) и KYC (идентификация личности перед финансовой операцией). Для того, чтобы выйти на биржу, компании необходимо выпустить проспект эмиссии, опубликовать финансовую информацию за предыдущие периоды, пройти процедуру структурирования, комплексной проверки финансово-хозяйственной деятельности и андеррайтинга (снижение банковских рисков), а также получить отчеты экспертов.

Для ICO в большинстве стран, не считая тех, где этот вид деятельности запрещен, пока нет четкого законодательного регулирования, поэтому организаторы действуют на свой страх и риск, анализируя существующие нормы и опыт коллег. Процедура для выпуска security-токенов (аналог ценных бумаг), как правило, схожа с обычной эмиссией, и организаторы руководствуются соответствующим законодательством страны эмитента.

Что касается части оформления и сопровождения ICO, как правило, путь стандартный: токеномика, white paper (подробное описание проекта), сайт, PR-маркетинг, смарт-контракт, регистрация компаний, открытие счетов в банках и верификация на криптобиржах, юридическое согласование всех процедур, выпуск.

Инвесторы и их выгоды

Участвовать в IPO компании, как правило, могут только институциональные инвесторы (инвестиционные банки, фонды, прочее) или, как минимум, инвесторы, работающие на бирже через своих брокеров. В результате они получают корпоративные права и становятся акционерами.

Участвовать в ICO может каждый, кто соответствует требованиям самих организаторов. Он не всегда становится акционером, но может получить другие выгоды, к примеру, гарантированный доход от роста стоимости токенов на бирже, право доступа и использования проектных продуктов (характерно для utility токенов) или моральное удовлетворение от пожертвования на развитие идеи, если ICO носит благотворительный характер.

Сроки реализации

На подготовку и реализацию IPO уходит 1−3 года. Сроки варьируются из-за различий в нормативных требованиях.

Процесс ICO намного короче: как правило, он занимает 3−6 месяцев и включают в себя процессы технической разработки, маркетинга и юридическое сопровождение. Сам сбор средств может занимать от нескольких дней до нескольких месяцев. Например, проекту Bancor в прошлом году удалось собрать первые $ 140 млн всего за три часа.

Во сколько обойдется

IPO — это дорого. Компания несет прямые потери — выпуск и размещение акций, комиссии организаторам, и непрямые — недооценка акций. К слову, размещение на Лондонской фондовой бирже может стоить эмитенту в $ 3,5 млн. В среднем IPO обходится компаниям в 10−20% от объема выпуска акций, процент зависит от размера выпуска.

Средняя стоимость проведения ICO варьируется от $ 100 000 до $ 500 000. Большую часть бюджета составляют маркетинговые расходы и юридическая поддержка.

Советы напоследок

ICO дает возможность быстро и недорого реализовать проект, но оставляет инвесторов наедине с рисками, так как законодательно вопрос не урегулирован. Инвесторам можно посоветовать быть бдительными, анализировать информацию о проекте и его работоспособности, изучать команду проекта и компетенции каждого ее участника, а также тщательно проверять юридические аспекты: в какой юрисдикции зарегистрирована компания, есть ли у нее все разрешения на выпуск заявленной категории токенов, какие финансовые гарантии компания дает акционерам.