Рейтинговое агентство BIK Ratings отметило, что на белорусском рынке наблюдается негативный тренд, который сохранится в краткосрочной перспективе. Международные санкции в отношении Беларуси тянут за собой макроэкономическую нестабильность, волатильность на валютном рынке, сокращение уровня покупательской способности населения, снижение уровня деловой активности и прочее. В связи со сложившейся экономической ситуацией и внешней обстановкой кредитные рейтинги белорусских эмитентов ценных бумаг были пересмотрены — теперь они снизились. «Про бизнес» спросил у председателя рейтингового комитета BIK Ratings Владислава Болбатовского, к чему теперь готовиться отечественному бизнесу.

«Не все рейтинги были понижены»

— Россия является важнейшим стратегическим и экономическим партнером Беларуси. Многие белорусские компании (в том числе и объекты рейтингования) работают на российских продуктовых рынках.

Поэтому санкции в отношении Российской Федерации дополнительно увеличивают риски для субъектов хозяйствования Республики Беларусь.

Безусловно, в первую очередь BIK Ratings пересмотрело присвоенные рейтинги в связи со сложившейся экономической и политической ситуацией, которая наблюдается в регионе. Однако была также пересмотрена методология присвоения корпоративных рейтингов (согласована Нацбанком Беларуси 23.02.2022 года), что также частично повлияло на результаты пересмотра.

Ключевая причина, которая привела к пересмотрам рейтингов, — изменение страновых рисков.

Ведущие мировые рейтинговые агентства (S&P, Fitch Ratings, Moody’s) пересмотрели рейтинги как РБ, так и ряда соседних стран в сторону значительного понижения, что напрямую влияет на риски осуществления деятельности в данных странах для компаний в целом.

Действующая методология рейтингования нефинансовых компаний в направлении анализа бизнес-рисков в том числе базируется и на оценках международных рейтинговых агентств. Важным фактом также является то, что не все рейтинги были понижены, т.к. влияние страновых рисков на конкретную компанию или отрасль, по мнению наших аналитиков, может быть минимально.

«Для некоторых компаний это может стать возможностью для значительного роста»

— Мы понимаем текущую ситуацию и скорость ее изменения. В связи с этим со своей стороны постоянно мониторим ситуацию в отношении объектов рейтингования, изучаем их финансовые показатели и потенциальные риски, с которыми они могут столкнуться в краткосрочной перспективе. В том числе детализировано анализируем влияние санкций на внешнюю торговлю отдельными категориями объектов рейтингования.

BIK Ratings также планирует пересмотреть рейтинги по результатам работы компаний в 1 квартале 2022 года. Это поможет оценить, как сложившаяся ситуация фактически сказалась непосредственно на их финансовых результатах, что может привести как к понижению, так и к повышению рейтингов.

Если рассматривать процесс пересмотра рейтингов с точки зрения триггеров для компаний и инвесторов, то, безусловно, для большей части компаний рейтинг был снижен.

Значит, кредитоспособность компаний тоже упала.

Однако в данном случае очень важно упомянуть следующие моменты:

• Понижение/пересмотр рейтинга может быть временным, и в случае стабилизации ситуации будет осуществлен пересмотр в обратную сторону.
• Не все компании и отрасли одинаково подвержены различного рода кризисам, санкциям и прочим потрясениям, а для некоторых это может стать возможностью для значительного роста.
• На фоне значительного падения курса российского и белорусского рубля существует вероятность наступления фактов невыполнения обязательств по выплатам, особенно для компаний, которые заимствовали средства в иностранных валютах, работая исключительно на белорусском рынке.
• На фоне роста рисков, девальвации валюты, повышения ставки рефинансирования вырастет стоимость заимствования денежных средств у банков, что в итоге с большой вероятностью приведет к повышению ставок, по которым компании будут заимствовать деньги у инвесторов. Таким образом, мы видим, что будет существовать прямая зависимость между уровнями рейтинга и доходностью от инструментов, которые компании будут предлагать инвесторам.
• На данный момент, в условиях неопределенности и быстрых изменений, довольно сложно оценить, как именно и в каком объеме сложившаяся ситуация в регионе скажется на финансовом состоянии компаний, пока мы не увидели финансовую отчетность. Именно этим обусловлено преимущественное присвоение неопределенных прогнозов по кредитным рейтингам, которые характеризуют мнение рейтингового агентства о высокой вероятности как увеличения, так и снижения уровня кредитного рейтинга отдельных компаний в краткосрочной перспективе.

Присваемые кредитные рейтинги являются достоверными индикаторами не только текущего и будущего состояния компании и сферы, в которой она работает.

Также они показывают общее макроэкономическое положение субъектов хозяйствования Беларуси.

Рейтинги являются одними из самых простых в интерпретации показателей, характеризующих текущее состояние рынка.

Еще больше бизнеса — в нашем Telegram-канале. Подпишись!

Читайте также

• «У нас есть запасы максимум на 2 месяца». Белорусский бизнес может столкнуться с дефицитом чековых лент

• Дополнительный налог либо запрет на выкуп доли: министр финансов озвучил меры предотвращения вывода капитала из Беларуси

• Почему курс доллара снижается? Эксперт рассказал, чего ожидать на валютном рынке дальше