Top.Mail.Ru
Probusiness Youtube
  • 2,5 USD 2,5002 -0,0028
  • 2,93 EUR 2,934 -0,0031
  • 3,43 100 RUB 3,4289 -0,0143
Стратегия Диана Каленик, «Про бизнес» 9 сентября 2021

«2021 установит исторический рекорд!» Что происходит на рынке M&А в Беларуси

Дементий Юферев (слева) и Кирилл Крупенков (справа). Фото предоставлено авторами)
Дементий Юферев (слева) и Кирилл Крупенков (справа). Фото предоставлено авторами

Что происходит на белорусском рынке слияний и поглощений? Минский офис инвестиционных консультантов Capital Times представил полугодовой обзор белорусского M&A-рынка. Эксперты компании — Кирилл Крупенков (CEO минского офиса Capital Times) и Дементий Юферев (директор по инвестбанкингу Capital Times) — поделились своими наблюдениями.

— Подготовка M&A-сделки длится от 6 до 18 месяцев, поэтому то, что мы наблюдаем сейчас, — результат действий, которые были предприняты в прошлом году.

Вот несколько ключевых цифр по I полугодию 2021 года:

  • Было совершено 26 M&A-сделок с раскрытыми контрагентами
  • На 86% выросло число сделок по сравнению с первым полугодием 2020 года
  • 14 сделок совершены вне юрисдикции Беларуси
  • 3 сделки совершены между белорусскими резидентами
  • В 50% сделок принимали участие стратегические инвесторы, в 50% — финансовые
  • 11 сделок состоялись с участием инвесторов из США
  • 23 сделки — с ИT-компаниями
  • В 50% случаев компании не раскрывали стоимость сделки
  • Самая крупная сделка — разработчика мобильных игр Easybrain Limited поглотила шведская компания Embracer Group. Цена сделки — $ 640 млн в день сделки плюс до $ 125 млн при достижении финансовых показателей в течение 6 лет.

Нажмите для увеличения

Изображение предоставлено компанией Capital Times
Изображение предоставлено компанией Capital Times

За первые 4 месяца 2021 года были закрыты 20 сделок, что существенно превысило показатель I полугодия 2020 года (14 сделок). А за последующие 2 месяца произошло всего 6 сделок, только в одной из которых покупателем выступал иностранный инвестор (имеется в виду покупка акций холдинговой компании, которой принадлежит более 99% акций МТБанка, компанией Stoneva Limited бизнесмена Ромео Абдо, которому принадлежат торгово-развлекательный центр Galileo, бизнес-центры Rubin Plaza и Silver Tower. — Прим. «Про бизнес»).

Оставшиеся 3 сделки произошли вне белорусской юрисдикции, 2 — между белорусскими резидентами.

Нажмите для увеличения

Изображение предоставлено компанией Capital Times
Изображение предоставлено компанией Capital Times

Когда международные компании покупают белорусские активы и интегрируют их в себя, мы продолжаем следить за белорусскими основателями, даже если их доля «размывается» (в результате увеличения общего количества акций в уставном фонде или продажи собственником своих акций или их части).

Основные поинты

1. Иностранные инвесторы активнее интересуются продуктовыми ИT-компаниями, нежели сервисными. Количество сделок с «продуктовиками» растет третий год подряд, при этом за 2021 год количество сделок уже превысило показатели 2019 и 2020.

2. Основным фактором для успешного привлечения инвестиций для белорусских компаний, помимо непосредственно инвестиционной привлекательности, становится бизнес-модель, которая не завязана на локальный рынок. Например, с точки зрения активов (так называемая asset-light business model, когда компания не имеет тяжелых активов, географически расположенных в Беларуси) или с точки зрения доли иностранных клиентов в общей выручке компании, а также «прописки» в западных странах.

3. Вероятно снижение интереса к аутсорсинговым компаниям из-за возможного повышения зарплатных налогов и, как следствие, потери маржинальности аутсорсингового бизнеса.

Нажмите для увеличения

Изображение предоставлено компанией Capital Times
Изображение предоставлено компанией Capital Times

4. Собственники белорусских компаний начинают рассматривать варианты роста и диверсификации основного бизнеса через M&A в европейских странах.

5. Финансовые инвесторы все чаще рассматривают белорусские ИT-активы (13 из 26 сделок произошло с финансовыми инвесторами).

6. Белорусский фонд выходит на зарубежные рынки (покупка 3Dlook в Украине).

Нажмите для увеличения

M&A сделки за 1 половину 2021 года. Изображение предоставлено компанией Capital Times
M&A сделки за 1 половину 2021 года. Изображение предоставлено компанией Capital Times

7. Целью M&A все чаще становится покупка человеческого ресурса: нехватка квалифицированных рабочих кадров популяризируют M&A среди ИT-бизнесов как один из перспективных путей развития компании. Таким образом, помимо приобретения экспертизы и выхода на перспективных клиентов компании-цели, через M&A компании закрывают свои потребности в высококвалифицированном человеческом ресурсе (в т.ч. с узкой специализацией), который является основным для ИT-компаний.

8. Суммы инвестиций, привлеченных ИT-компаниями с белорусскими собственниками, все чаще исчисляются 9-значными цифрами (WorkFusion — $ 220 млн, Behavox — $ 100 млн, Easybrain — $ 640 + 125 млн при выполнении условий).

Почему ИT-компании (в том числе белорусские) популярны для M&A:

  • Привлекательность ИT-сектора растет во всем мире
  • Широкое применение ИT-технологий в разных сферах жизни — от образования до медицины, цифровизация мира
  • ИT-продукты легко масштабируются и оцениваются
  • ИT-компании легче меняют географию
  • Сотрудники могут работать удаленно
  • Есть международные заказчики
  • Членство в ПВТ — все еще конкурентный фактор с точки зрения формирования себестоимости продукта.

Выводы

2021 год наверняка установит исторический рекорд в Беларуси. Предполагаем, что до конца года будет закрыто не менее 15 сделок. Большинство сделок придется на продуктовые компании ИT-сектора.

Capital Times Investment Advisory — ведущая компания на рынках Украины и Беларуси по предоставлению услуг в сфере инвестиционного банкинга (реализация сделок M&A, реструктуризация задолженности, привлечение капитала и консультации по стратегическим вопросам). Работа ведется при поддержке 55 партнеров всемирной сети Globalscope на всех континентах, в 46 странах. За 15 лет работы выполнено 179 проектов в 13 различных отраслях.

Читайте также

Сейчас на главной