Мнение Вероника Малыщиц, «Про бизнес» 9 июня 2022

Теперь белорусский рубль начнет снова падать? Что происходит на валютном рынке и как это скажется на курсе

В России вышел указ, который отменяет требование к экспортерам продавать 50% валютной выручки. Эту долю теперь будет определять правительственная комиссия. Как это скажется на курсе российского и белорусского рублей, рассказал сертифицированный финансовый аналитик, член CFA Institute Александр Шкут.

шкут — **Александр Шкут**
Сертифицированный финансовый аналитик, член CFA Institute

Напомним, что в конце февраля российский Минфин обязал экспортеров продавать 80% валютной выручки. В конце апреля Банк России предложил снизить норматив до 50%. 23 мая подписан указ о снижении доли продажи выручки до 50%, а в конце мая Центробанк увеличил срок продажи до 120 дней.

«Из-за санкций экспорт нефтегазовых товаров из России будет сокращаться, как и приток валюты»

— В начале марта российский рубль испытывал серьезное давление — упал по отношению к доллару и евро. Поэтому национальные регуляторы ввели различные механизмы, в том числе и требование к экспортерам продавать 80% валютной выручки, которые могли бы сглаживать внешние шоки и недостаток валюты на рынке. Ведь тогда все, у кого была возможность, начали конвертировать свои рубли в доллары, — объясняет Александр Шкут.

Через некоторое время произошел большой перекос между импортом и экспортом. Во-первых, валюта стала не нужна, поскольку нет соответствующего объема импорта. Во-вторых, заморожены иностранные инвестиции.

— Иностранцы, которые раньше вкладывали в российскую экономику, не смогли свои рублевые активы, оборудование или компании продать за рубли, поменять их на доллары и вывезти из России, — отмечает эксперт.

В связи с этим перекосом счет валютных операций
стал положительным, и уже сегодня эта мера,
которая помогала бы сдерживать снижение
российского рубля к доллару и евро, не нужна.
Эти правила постепенно убирают.

— Из-за нарастающего потока санкций экспорт нефтегазовых товаров из России будет сокращаться. А вместе с этим и приток валюты.

В будущем подобными инструментами, как обязательная продажа валютной выручки, Центробанк РФ сможет регулировать предложение валюты, а также понимать, вводить или не вводить ограничения.

Но Александр Шкут считает, что эти ограничения вводятся в момент турбулентности в экономике. При рыночной экономике обычно не бывает такого, чтобы эти механизмы присутствовали долгосрочно.

«Динамика курсов доллара и евро в Беларуси будет такая же, как и в России»

— Очень крепкий российский рубль не выгоден для бюджета. Если он намного сильнее тех расчетных значений, которые заложены в бюджет, это плохо. Поэтому, конечно, правительство и регуляторы будут принимать все усилия, чтобы рубль серьезно не укреплялся.

В связи с этим дополнительные механизмы по продаже валюты убираются. Далее Центробанк обычно снижает процентную ставку, возобновляет кредитование.

— На текущий момент, когда экспортной выручки намного больше, чем импортной, это просто замедлит укрепление российского рубля. По мере снижения экспорта, а также по мере того, как санкции будут начинать работать, мы увидим плавное ослабление российского рубля.

Что касается белорусского рубля, определенная корреляция между ним и российским есть.

Белорусские регуляторы стараются делать так,
чтобы белорусский рубль ослабевал чуть быстрее,
чем российский для стимулирования
экспорта в Россию.

Чтобы там наши товары были более дешевыми. Нынешнее соотношение рублей Александр Шкут считает очень комфортным, поскольку российский рубль сильно укрепился по сравнению с белорусским.

— Если говорить про курсы доллара и евро, в Беларуси будет такая же динамика, как и в России. То есть плавное ослабевание. Сейчас закончится налоговый период, когда многие продают валюту для выплат. До 23 июня мы будем видеть курс на месте или может быть его укрепление, потому что сейчас многие продают валюту для налоговых выплат.