Мнение Вероника Малыщиц, «Про бизнес» 10 марта 2022

«Доллар будет и дальше дорожать». Эксперт рассказал о том, чем опасны для Беларуси новые санкции

С начала военных действий России на территории Украины прошло две недели. Почти каждый день появляются новости о введении очередных санкций в отношении России и Беларуси. Вчера ЕС принял решение запретить поставки в Беларусь наличных евро, отключить три банка от SWIFT и запретить операции с Нацбанком, связанные с управлением резервами или активами. Белорусский рубль на торгах отреагировал очередным падением. «Про бизнес» спросил у старшего аналитика «Альпари Евразия» Вадима Иосуба, как повлияют на Беларусь новые санкции и что будет с курсом белорусского рубля дальше.

**Вадим Иосуб**
Старший аналитик «Альпари Евразия»

«Валютная часть золотовалютных резервов будет заморожена»

— На курс белорусского рубля сейчас глобально влияют два фактора — война в Украине и введение очень жестких санкций со стороны стран Запада. ЕС запретил продавать и поставлять евро в Россию. То же касается и долларов. Банк России ввел временный порядок операций с наличной валютой с 9 марта по 9 сентября.

Санкции, принятые вчера ЕС в отношении Беларуси, касаются, в частности, отказа поставлять наличные евро в страну и заморозки активов Нацбанка Беларуси (пока только в евро).

Достаточно очевидно, что к данным санкциям присоединятся США и другие страны Большой семерки. В Беларусь не будут поставлять ни наличные евро, ни доллары, а валютная часть золотовалютных резервов (за исключением той, что в китайских юанях) будет заморожена.

Стоит отметить, что валютная часть золотовалютных резервов Беларуси на 1 марта 2022 года составила около $ 3,5 миллиарда. Однако в Беларуси никогда не раскрывалось распределение по отдельным валютам. То есть какая-то часть резервов хранится в долларах, какая-то в евро, швейцарских франках, фунтах, йенах и так далее. Получается, что вся валюта, кроме юаней, может оказаться замороженной. Но какой это процент? Вопрос открытый.

Также только валютную часть резервов можно было использовать на сдерживание курса белорусского рубля. Более того, не всю, а часть в долларах и евро. Не думаю, что за последние недели Нацбанк не хотел ее тратить. Какие-то интервенции наблюдались, но относительно умеренные.

Вступивший в силу запрет распоряжаться Нацбанку своими активами в евро и ожидаемая аналогичная заморозка активов в долларах означает, что Нацбанк технически не сможет проводить интервенции на бирже.

Что касается отключения трех белорусских банков от SWIFT, то паниковать не стоит: это на Беларуси никак не отразится. Санкции к банкам нужно рассматривать комплексно. В санкционные списки США и ЕС попали государственные банки, у некоторых белорусских банков закрыли корреспондентские счета в долларах и евро. По последствиям это примерно то же самое, что отключение от SWIFT.

«Курсы валют будут расти с небольшими колебаниями»

— На фоне ежедневных новостей о введении новых санкций как российский рубль, так и блорусский будут продолжать падение. После вчерашнего падения сегодня (10 марта 2022 года, — прим. «Про бизнес») на торгах наблюдается небольшой рост доллара и более заметный рост евро. Это связано с ростом валютной пары евро\доллар на мировом рынке.

Думаю, в дальнейшем курсы валют будут расти с небольшими колебаниями. Однозначно можно утверждать, что на фоне санкций, которые продолжают ужесточаться, надежды на серьезное восстановление и российского, и белорусского рубля нет.

Предугадать, на какой отметке рубль остановится, в нынешних реалиях невозможно.

Ее может установить сам рынок. Допустим, если курс продажи доллара стоит на уровне 3,95 белорусского рубля, и по этому курсу нельзя купить валюту, то очевидно, что курс не равновесный. Доллар должен расти выше — до того уровня, пока ситуация не нормализуется, то есть когда в каждом обменном пункте можно будет купить валюту без ограничений.

Однако такие рассуждения подходят для страны с работающей экономикой, налаженным экспортом, притоком безналичной валюты, для страны, в которой банки могут закупать наличную валюту и обеспечивать ею обменные пункты.

Сейчас, когда в Беларусь запретили поставлять евро и со дня на день могут запретить ввозить доллар, дефицит наличной валюты будет постоянно нарастать.

На приток безналичной валюты рассчитывать не стоит — из-за экономических, секторальных санкций он существенно сократится. А значит, никакого «потолка» у курса нет.

«В Беларуси может сильно подорожать топливо»

— Одно из последних громких заявлений — США ввели запрет на импорт нефти и газа из России 8 марта. В этот же день цена нефти марки Brent доходила до уровня $ 131 за баррель — максимальный уровень после 2008 года. Однако вчера цена заметно упала, и сегодня составляет $ 113 за баррель.

США ищут способы заместить российскую нефть — ведут диалог с Венесуэлой по поводу поставок нефти, переговоры по ядерной программе с Ираном. В случае соглашений на рынке может появиться и иранская нефть.

Какие последствия могут быть для Беларуси? Цены на топливо продолжают расти на две копейки. Пока это мало соответствует мировым ценам на нефть, но рано или поздно топливо начнет дорожать еще сильнее.

«Дефолт — это не самое страшное, что случилось с Россией»

— Рейтинговое агентство Fitch обвалило кредитный рейтинг России до С. По сути, дефолт уже состоялся. Напомню, что дефолт — это невозможность платить по долгам. Дефолт грозит тем, кто кредитовал Россию, и тем, кто покупал ее ценные бумаги. Но для России — это не самое страшное, что может произойти.

И потери российской экономики из-за санкций компенсировать невозможно. Китай не сможет заменить технические решения и технологии, которые Россия покупала в США и Европе.

Китай ни при каких обстоятельствах спасать Россию не будет. Скорее, он может хорошо заработать на ней. Если какую-либо технологию или комплектующие весь мир России продавать не будет, но есть китайский аналог, то Китай может умножать отпускные цены в несколько раз.

Россия — это менее 2% мировой экономики. Для того же Китая она как торговый партнер может стать, например, тем, чем до войны для России была Беларусь.

Что касается белорусского рубля, то по курсу биржи он продолжает падать. Рынок наличной валюты может быть никак не связан с тем, что происходит на бирже. Более чем уверен, что банки, которые выставляют наличные курсы, не понимают, что происходит, и не имеют возможности спрогнозировать ситуацию даже на час вперед, поэтому увеличивают разницу между ценой покупки и ценой продажи, чтобы хоть как-то себя обезопасить.

В связи с ограничением продажи валюты и ее дефицитом в России Владимир Путин подписал закон об отмене НДС на покупку золотых слитков для физлиц. То есть там создают альтернативу покупке валюты. Однако сейчас покупать золото бессмысленно. В условиях финансовых и экономических санкций полки магазинов будут пустеть, а доходы населения снижаться. И актуальным будет уже не вопрос, в чем хранить сбережения, а чем питаться.