Почему дешевеет золото и что будет дальше

Что происходит на рынке золота и как это связано с курсом доллара — рассказала Жанна Кулакова, финансовый консультант «Форекс Оптимум».

— Весь 2018 год проходит под знаком падения цен на золото. С начала календарного года тройская унция этого металла подешевела на 8,5% — с $ 1314 до $ 1202.

Чтобы понять, что происходит с золотом, нужно вспомнить о том, что этот металл считается вечной ценностью и своеобразной «тихой гаванью» для капиталов. Золото традиционно дорожает в периоды глобальных финансовых и политических кризисов, поскольку в такие моменты инвесторы массово переводят капиталы в «защитные» активы, к числу которых относятся драгметаллы.

Цена тройской унции золота в 2018 году, в $

Если же глобальных кризисов и рисков не наблюдается, золото, как правило, демонстрирует обратную корреляцию с курсом доллара США. Такая зависимость существует уже много лет и обусловлена тем, что доллар, как основа мировой валютной системы, является своеобразным маячком финансовой стабильности не только в Беларуси, но и во всей мировой экономике.

Изменение котировок в процентах по отношению к предыдущему дню

Что влияет на колебания цен

За последние несколько лет наиболее заметные краткосрочные колебания цены на золото продемонстрировали по итогам референдума о выходе Великобритании из состава ЕС в 2016 году. Тройская унция металла буквально за несколько часов подорожала на 8% — с $ 1250 до $ 1350.

Brexit внес немалую долю неопределенности на европейский финансовый рынок, чем и объясняется массовое бегство инвесторов из фунта и евро в тот момент. Высвободившиеся капиталы на некоторое время «перетекли» в золото. При этом влияние Brexit на доллар было нейтральным, его курс не претерпел значительных изменений. То есть в условиях «горячего» новостного фона корреляция золота и доллара может нарушаться.

В этом году событий, подобных Brexit или президентским выборам во Франции и США, не случалось. Да и глобального финансового кризиса тоже нет. В таких условиях котировки благородного металла формируются преимущественно под влиянием динамики курса доллара на международной арене.

Теоретически золото могло продемонстрировать заметные колебания по итогам недавно прошедших промежуточных выборов в США. Однако в конечном счете их влияние на финансовые рынки оказалось нейтральным: демократы завоевали большинство в Палате представителей, республиканцы сумели сохранить его в Сенате, и такой расклад инвесторы расценивают как наиболее безопасный и предсказуемый.

В таких условиях главной «путеводной звездой» для котировок унции становится индекс доллара, или, проще говоря, динамика курса американской валюты на международном рынке. А в этом году она позитивная: доллар укрепляется к большинству мировых валют после заметной просадки в 2017. Так, с начала календарного года американская валюта укрепилась на 6,3%.

Динамика индекса доллара DXY в 2018 

Примечательно, что при этом никаких глобальных изменений экономического характера не произошло. ФРС (Федеральная резервная система) все так же повышает процентные ставки и «чистит» рынок от излишков ликвидности, «влитых» в систему после финансового кризиса 2008−2009 годов, экономика все так же демонстрирует умеренный рост, а Трамп все так же непредсказуем. Просто в какой-то момент всеобщий негатив в отношении доллара сменился позитивом. Доллар, как и любая другая спекулятивная валюта, сильно подвержен влиянию со стороны перепадов настроений на рынках.

Прогнозы по рынку

Несмотря на то что ФРС США сегодня — один из немногих центробанков развитых стран, ужесточающих монетарную политику, и доллар фундаментально сильнее большинства мировых валют, нельзя с уверенностью охарактеризовать его дальнейшие перспективы как благоприятные. Для американской валюты по-прежнему сохраняются политические риски, связанные с Трампом, да и тот факт, что президент США является активным противником крепкого доллара, тоже заставляет сомневаться в дальнейшем укреплении американской валюты. Однако оно не исключено — а вместе с ним и дальнейшее постепенное снижение цен на золото.

Подстегнуть цену на золото вверх в обозримой перспективе могут:

• Политические кризисы (главным образом в США и еврозоне)
• Ослабление доллара США
• Риски нового глобального финансового кризиса (некоторые тревожные сигналы просматриваются на фондовом рынке США).

В любом случае следует помнить, что физическое золото в слитках далеко не всегда принесет доход даже в том случае, если благородный металл подорожает — это связано с высокими спредами при операциях со слитками (спред — разница между ценой покупки и продажи). Физическое золото имеет смысл рассматривать в качестве долгосрочного вложения с целью в первую очередь сохранить, а не приумножить капитал.