Финансы «Про бизнес» 17 ноября 2017

Депозиты и недвижимость — не лучший вариант. Куда вложить накопления, советы Эрика Наймана

Во что вкладывают собственные средства бизнесмены из России, Беларуси, Украины? Что такое «личный инвестиционный кошелек»? Сколько нужно средств, чтобы сформировать из них семейный фонд? Советы по управлению личными финансами дает Эрик Найман, управляющий партнер Capital Times.

— Думаю, каждого бизнесмена волнует несколько вопросов: «Будет ли мой бизнес успешно работать без меня? Сможет ли моя семья поддерживать привычный уровень жизни, если бизнес закроется? Смогут ли мои наследники эффективно управлять семейным бизнесом?». И т.д.

И в этом случае можно обратить внимание на понятие личного инвестиционного кошелька — финансовые средства и другие активы, которые не просто лежат, как деньги в сейфе, а зарабатывают. Такой кошелек существует отдельно от бизнеса предпринимателя, к нему не имеет доступа, к примеру, ни его финансовый директор, ни его кредиторы. Хотя при необходимости за счет этих активов можно кредитовать свой бизнес — но именно в виде возвратного кредита, иначе это уже акционерное вложение в бизнес.

Заводя такой кошелек, можно сделать две важные вещи:

Во-первых, за счет пассивных доходов от инвестиций обеспечить себе и своей семье привычный уровень жизни — на случай, если что-то пойдет не так
Во-вторых, повысить финансовую и инвестиционную грамотность — и свою, и, к примеру, наследников.

В отличие от Запада, где инвестированию учат даже в школе и сложились вековые семейные традиции в этом направлении, на постсоветском пространстве весь инвестиционный опыт обычно ограничивается депозитами и недвижимостью.

Начну с депозитов. К примеру, депозитные ставки нередко не покрывают инфляцию. Допустим, вы положили на депозит $ 1 000 000 под 4% — это $ 40 000 в год. Через 10 лет вы по-прежнему получаете $ 40 000, если депозитные ставки не снизились. При этом через 10 лет, в результате инфляции, чтобы поддерживать тот уровень жизни, который был до инфляции, нужно получать уже $ 60 000. То есть просто для того, чтобы сохранить покупательную способность депозита, часть доходов от него нужно реинвестировать. Если этого не сделать, а все доходы от депозитов проедать, то депозит стабильно будет обесцениваться и со временем гарантировано потеряет свою полную покупательную способность.

И это без учета страновых, банковских и форс-мажорных рисков: разрушительные стихийные бедствия, пандемии, войны, революции, катастрофические изменения в законодательстве.

По оценкам американского журнала Forbes, богатые люди (из списка Forbes-100) ощущают инфляцию в большей степени, чем люди с невысоким уровнем дохода: 10%, 5% и 3% в среднем за год на протяжении последних почти 40 лет соответственно.

Поэтому в современных условиях под воздействием непрекращающейся инфляции исчезают и долларовые депозиты. У американцев 50% активов хранятся в акциях, и только 20% — в депозитах и облигациях (для самых состоятельных эта цифра 5−10% в лучшем случае). В фонде Баффета (Berkshire Hathaway’s) 80% активов хранится в акциях и инвестициях в акционерный капитал, а те наличные депозиты, что есть, используются для выгодных покупок, а не с целью с них жить.

Теперь о недвижимости. К примеру, у россиян, украинцев, белорусов есть привычка много инвестировать в недвижимость: как только появляются «лишние» деньги, люди покупают жилые дома и апартаменты «просто чтобы было» — в Испании, Италии, Германии и т.д.

Если вы вкладываете в недвижимость с целью заработать деньги — да, это может быть отличным вариантом инвестирования: в подобных проектах можно заработать свыше 10% годовых в валюте.

Но важно помнить, что инвестиции в недвижимость — это бизнес, а не хобби и не коллекционирование. Просто «запарковать» в нее деньги не имеет экономического смысла.

Вы не получите никакой доходности, зато приобретете новые риски:

Регулярный сбор арендной платы
Ремонт, налоговые риски (введение или увеличение налогов)
Риски стихийных бедствий
Юридические риски, связанные с владением (то же рейдерство, т.к. недвижимость сама по себе ценный и простой актив) и т.п.

На недвижимости надо зарабатывать. Это полноценный бизнес. Поэтому либо вы управляете им сами, либо отдаете этот актив в управление кому-то. Например, в США есть фонды недвижимости (REIT's), которые по закону 95% своего дохода отдают инвесторам. Их плюс в абсолютно прозрачных схемах работы, в абсолютной ликвидности (можно купить и продать в любой момент времени практически без потерь), а также в возможности инвестировать по всей планете — в США, Германии, Лондоне и многих других странах, где есть подобные фонды.

Доходность бизнеса VS доходность «личного кошелька»

Есть люди, которые вкладывают деньги только в очень высокодоходные истории. Это логика бизнеса — скучно зарабатывать 6−10% годовых на чужом бизнесе, когда в своем бизнесе ты делаешь 30−100%. Но здесь смешивают разные виды доходности. В бизнесе вы принимаете на себя больше рисков, обездвиживаете капитал на долгий срок, то есть теряете ликвидность, тратите массу личных усилий на управление бизнесом. Соответственно, чем выше риски и собственные усилия и вложения, тем выше доходность.

С личным инвестиционным кошельком вы рискуете меньше. Активы кошелька абсолютно ликвидны, и их можно продать и снова откупить в любой момент. Хотя, например, очень состоятельные клиенты могут инвестировать в менее ликвидные private equitу фонды на срок 3−7 лет. Это инвестиции в чужие бизнесы, в которых у вас нет компетенций (роботы, медицина, ИТ-приложения для FinTech и т. д) и которые логичнее доверить проверенным опытным управляющим и менеджерам. Причем последние всегда сами рискуют больше — частью их активов в этих же инвестициях.

Личный инвестиционный кошелек важно обезопасить от претензий не только бизнес-кредиторов, но и от неверных инвестиционных решений. Для этого, в том числе, важно правильно его структурировать:

С инвестиционной точки зрения — чтобы в нем были только ликвидные и надежные активы
С юридической — кошелек должен быть отделен от вашего бизнеса, чтобы ваши личные активы не пострадали от любых бизнес-проблем, но при этом сохранилась возможность гибкого инвестирования

Стоит ли хранить деньги в наличных

Обычно я рекомендую держать в наличных 3−6 среднемесячных расходов семьи в конкретной стране. Держать больше просто нет смысла — это утраченная прибыль, незаработанные деньги. Средняя годовая долларовая инфляция для людей с небольшим достатком сейчас составляет 2%, а для состоятельных и того больше.

Держать большую сумму наличными имеет смысл в двух случаях:

Если вам срочно понадобится переехать в другую страну — в среднем это не более $ 200−250 тыс. на семью

Во времена экономических кризисов, когда хорошо иметь много ликвидности для покупки резко подешевевших активов

Фонд Нобеля как личный кошелек

Каждый год выдаются Нобелевские премии в пяти номинациях (химия, физика, физиология или медицина, литература, премия за содействие в области мира) плюс одна премия по экономике от Швеции. Размер одной премии не фиксирован, и в 2017 году составляет $ 1,118 млн.

Откуда вот уже 117 лет берутся деньги на эту, по сути бесконечную, выплату весьма значительных по размерам премий? Это делается за счет использования части пассивного дохода Нобелевского фонда, который был создан в 1900 году по завещанию Альфреда Нобеля. Нобелевский фонд — хороший пример того, как практически бесконечно может существовать семейный инвестиционный фонд. По аналогичному принципу можно построить свой собственный семейный фонд.

В таком фонде устанавливаются жесткие критерии, во что он может инвестировать, сколько дивидендов можно из него изымать и т.д. Также можно дробить свой фонд на несколько мини-фондов и устанавливать для них различные правила. Например:

Ребенок получит доступ к накопленным активам, когда у него самого родится ребенок, а до этого он будет только получать дивиденды в определенном размере
Жена сможет снимать только дивиденды, а сами активы по наследству перейдут к внукам, и т.д.

Эти правила устанавливаете вы, их оформляет в соответствии с законодательством юрист, а за их исполнением следит доверенное лицо — ваш друг, нотариус, трастовый управляющий.

Чтобы начать собственный семейный фонд, достаточно иметь $ 10 тыс. Потом можно будет постепенно увеличивать сумму инвестиций.

Правда, в зависимости от национального законодательства и способа создания фонда-кошелька, эта минимальная сумма может взлететь до $ 200−250 тыс., но всегда можно найти компромисс.

Все деньги вашего инвестиционного фонда-кошелька находятся на ваших личных счетах банка и брокера. Отдавать им распоряжения о покупке и продаже инвестактивов вы можете самостоятельно или через инвестиционного управляющего, которому вы дали доверенность. Такие активы максимально защищены — потерять их можно, разве что, в случае глобальной катастрофы, но тогда вам, вероятно, уже ничего не понадобится.

Выводы. Инвестирование в глобальные финансовые рынки — в акции, фонды недвижимости, облигации и другие ценные бумаги — это не валютные спекуляции Forex. Все активы ликвидны, и их можно перевести в деньги в любой момент, что невозможно сделать практически ни с одним бизнесом.

Цель личного инвестиционного фонда-кошелька: получать стабильный пассивный доход и наращивать покупательную способность фонда.

Чем раньше вы и ваши наследники получите успешный опыт инвестирования, тем быстрее вы получите значительный финансовый результат.

Диверсифицируйте свои активы. Нельзя все держать только в бизнесе, в одной стране, в одной отрасли.

Если мир окажется на грани нового глобального экономического кризиса, грамотный инвестиционный управляющий даст сигнал опасности и предложит пути решения — например, перевести все или большую часть инвестиций в денежную форму или очень надежные гособлигации Германии и США.