Взбодрили рынок: «Открытая линия» выпустила токены на беспрецедентных условиях

Затишье на рынке финансовых инструментов закончилось — «Открытая линия», одна из успешных лизинговых компаний Беларуси, стартовала продажу собственных токенов. Условия очень «вкусные»: инвесторам предлагается, по сути, аналог корпоративных облигаций, но гораздо более современный, с фиксированной доходностью 6,1% годовых в долларах США, с ежеквартальными выплатами в той же валюте.

Импульс для появления токенов дал президентский Декрет № 8. Уже сейчас в Беларуси работает одно из самых прогрессивных в мире законодательств для компаний, которые выходят на ICO. Мы сравнили традиционные предложения для инвесторов с токенами «Открытой линии». Читайте в рамках нашего спецпроекта, как благодаря развитию цифровой экономики на рынке появляются новые возможности и для тех, кто хочет выгодно инвестировать, и для компаний-эмитентов.

Токены vs традиционные инструменты

Как отличается доходность токенов от условий, которые предлагаются сегодня по традиционным финансовым инструментам? Мы спросили об этом у опытного инвестора Сергея Муханова и экономического аналитика Дмитрия Ивановича. Вот результаты анализа, который они провели.

Депозиты. Традиционно, пожалуй, самый популярный инструмент пассивного дохода. Одно из его достоинств — небольшие риски: в случае неплатежеспособности банка вклад возвращает государственное Агентство по гарантированному возмещению банковских вкладов (депозитов) физических лиц.

Последние два года ставки по депозитам продолжают снижаться:

• Срочные вклады в валюте на период до 1 года дают доходность до 1,5% годовых (в большинстве случаев — менее 1% годовых).

Можно сказать, что банки практически не заинтересованы в привлечении коротких валютных вкладов.

• Вкладывая в безотзывные депозиты на более длительный срок (от 24 до 30 месяцев), можно рассчитывать на доходность в долларах до 2−2,3% годовых
• Некоторые банки в отношении очень крупных вкладчиков могут рассматривать ставку до 2,75−3% годовых.

Доход по всем валютным депозитам облагается подоходным налогом в размере 13%.

Белорусские долговые ценные бумаги. Частные инвесторы могут сегодня приобрести:

1. Государственные ценные бумаги (облигации Минфина). Доходность при размещении последнего выпуска в долларах США на внутреннем рынке составила 3,7% годовых. Погашение в январе 2027.

2. Частные и государственные компании размещают также собственные корпоративные облигации, с доходностью от 4,5% до 7,5% годовых. На рынке существуют облигации со сроком погашений до 1 года и от 1 года до 3 лет.

Часть облигаций номинирована в долларах или евро, но приобрести их можно только в белорусских рублях и доход по ним также выплачивается в национальной валюте.

Эксперты отмечают, что важно обращать пристальное внимание на финансовое состояние эмитента: может случиться, что более высокую ставку даст компания с не очень хорошим финансовым состоянием.

Доходы от доверительного управления. В Беларуси услуги по доверительному управлению оказывают несколько крупных банков («Приорбанк», «Альфа-Банк», «Беларусбанк»). Их специалисты вкладывают средства клиентов в различные финансовые инструменты: облигации, государственные ценные бумаги, акции международных компаний.

Если вы намерены инвестировать относительно небольшую сумму (минимальный порог входа у одного из банков — от $ 2500), то услуги по доверительному управлению предполагают высокорискованные инструменты: вложения средств в акции, опционы, фьючерсы. При этом надо учитывать: американский фондовый рынок, по оценкам многих экспертов, достиг пика. Большинство аналитиков оценивают серьезные возможности его коррекции (в сторону понижения) в ближайший год.

Специалисты по доверительному управлению могут предлагать индивидуальные стратегии — диверсифицировать портфель. В таком случае минимальный порог входа повышается, банк размещает средства в том числе в собственные облигации, безрисковые бумаги Минфина. Корпоративные облигации не предлагаются.

Надо быть готовым и к тому, что в услугах доверительного управления можно также получить не только низкую, но и отрицательную доходность.

Какие выгоды предлагает токен

Токены белорусские компании стали выпускать в 2019, после вступления в силу законодательства о развитии цифровой экономики. По механизму инвестирования и гарантиям они во многом аналогичны облигациям. При этом эксперты выделяют несколько отличий от традиционных инструментов:

• Выплаты производятся в валюте выпуска (в долларах США, например)
• Отсутствует подоходный налог
• Токен — более технологичный, удобный инструмент по сравнению с традиционными облигациями.

«С точки зрения экономического смысла токен эквивалентен традиционному долговому обязательству, — комментирует Дмитрий Шедко, управляющий директор компании „ДФС“ (белорусская криптоплатформа Finstore.by). — А с точки зрения бюрократических процедур — благодаря возможностям технологии блокчейн, которые регулируют обращение токена, значительно сокращаются бюрократические издержки, уменьшается время, затрачиваемое на эмитирование».

«Технологически и экономически токен — быстрее, прозрачнее, зачастую выгоднее», — подытоживает Дмитрий Шедко.

Например, вот условия инвестирования в токены «Открытой линии»:

• Комфортный порог входа: 1 токен стоит $ 500
• Доходность: 6,1% годовых в USD (выплаты в долларах США)
• Первый доход инвесторы получат через 3 месяца, далее также ежеквартально
• Оферта (возможность досрочного выкупа): через 6 месяцев
• Срок обращения: 3 года

«Нацбанк активно двигается в направлении дедолларизации. Сейчас готовятся изменения в законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг. Если они будут приняты, белорусские компании не смогут выпускать стандартные облигации, номинированные в иностранной валюте, — отмечает инвестор Сергей Муханов. — Токенов это не коснется — приобретать их и получать выплаты можно будет по-прежнему в иностранной валюте».

Токены — это надежно?

Как видим, токены — несомненно, перспективный инструмент пассивных инвестиций. При этом инструмент новый. Разумеется, у части инвесторов возникают вопросы по поводу его надежности.

По словам экспертов, чтобы провести ICO в Беларуси, компания-эмитент должна соответствовать целому ряду критериев, демонстрировать надежность и устойчивость. Перед размещением токенов компания «Открытая линия» прошла через серьезные подготовительные процедуры:

1. Проверка со стороны криптобиржи. «Открытая линия» продает свои токены через криптобиржу Finstore.by (учредитель — ООО «ДФС»). Это инвестиционная онлайн-платформа, которую запустил один из самых крупных в стране банков — ОАО «Банк БелВЭБ». Платформа является резидентом Парка высоких технологий. Начиная с прошлого года на платформе уже размещали свои токены другие белорусские компании, как частные, так и государственные.

«Конечно, эмитенты токенов должны соответствовать требованиям, установленным Парком высоких технологий, а также критериям нашей платформы Finstore.by по финансовой и бухгалтерской отчетности, — поясняет Дмитрий Шедко. — Вот, например, несколько параметров, на которые мы обращаем внимание:

• Наличие положительного финансового результата деятельности по итогам последнего отчетного года
• Осуществление деятельности на рынке Беларуси на протяжении не менее 1 года.

Мы оцениваем перспективность проекта, надежность заемщика и привлекательность условий для инвестора. Компания „Открытая линия“, конечно же, прошла всю проверку.

Если говорить про гарантии исполнения компаниями-эмитентами своих обязательств, отмечу: сегодня такой инструмент, как токен, вписан в систему гражданского права. Токену обеспечивается судебная защита, так же, как и традиционным финансовым инструментам».

2. Строгий аудит. Перед выходом на ICO «Открытая линия» прошла правовой аудит внутренних документов, необходимых для ICO, у известной юридической компании «Алейников и партнеры». Для защиты интересов инвесторов (покупателей) были внедрены специальные стандарты в том числе:

1. Управления конфликтом интересов.
2. Кибербезопасности.
3. Риск-менеджмента.

Каждый из стандартов закреплен документально, является обязательным к исполнению сотрудниками компании, прошел аудит и со стороны юридической компании, и со стороны ДФС. «Мы точно знаем, что объем работ при подготовке к ICO и уровень проверки качества нашего финансового предложения такие же высокие (а по некоторым требованиям — даже выше), как и при выпуске ценных бумаг», — комментирует Антон Дмитриев, СЕО компании «Открытая линия».

Собеседник подчеркивает: компания выпускает корпоративные токены — это не криптовалюта, такая, как, например, биткоин: «Рынок криптовалют спекулятивен, поэтому „катается“ как на американских горках. В отличие от биткоина, наш токен не волатилен.

По сути, наш токен — это облигация. Ценная бумага, только без бумаги — цифровая, и в этом его преимущество.

У него есть фиксированная номинальная стоимость: 1 наш токен равен $ 500, и эта стоимость, в отличие от биткоина, не меняется».

«С точки зрения риска и волатильности точно не стоит ставить токены „Открытой линии“ в один ряд с биткоинами, которые были, по-сути, хайповым финансовым инструментом, не имеющим фундаментальной стоимости.

Технически токены „Открытой линии“ — та же самая облигация, только в более удобной форме. Чтобы ее купить, не нужно идти к брокеру, подписывать договор, открывать счет в депозитарии и т.д., — отмечает Сергей Муханов. — При этом, как я уже говорил, покупая облигации, важно обращать внимание на эмитента. Мы проанализировали отчетность „Открытой линии“ и можем сказать, что это компания с устойчивым финансовым состоянием. Предлагаемый процент выплат по токену — 6,1% годовых — является более чем адекватной компенсацией за риск компании с, повторюсь, хорошим финансовым состоянием и устойчивым положением на рынке».

«Мы ориентированы на инновации». Вот зачем «Открытой линии» токены

Компания работает на рынке финансовых услуг Беларуси 12 лет, текущий размер ее лизингового портфеля — около $ 24 млн, штат сотрудников — более 30 человек. Несколько раз, в 2016 и 2018, руководителя компании признавали лауреатом Международного конкурса «Предприниматель года» в Беларуси, проводимого компанией Ernst & Young.

У компании отличная репутация, богатый опыт работы с различными финансовыми инструментами, в том числе эмиссия и обслуживание собственных облигаций. С какой целью она выпускает токены?

Вот комментарий Антона Дмитриева, CEO «Открытой линии»:

— Подписание президентом Декрета № 8, дальнейшая поддержка развития цифровой экономики, продвижение концепции ПВТ 2.0 стимулируют, конечно же, рост во многих отраслях.

Создание экосреды для развития новых технологий здесь, в Беларуси, совпадает с нашей предпринимательской позицией. «Открытая линия» работает у себя в стране с местными партнерами. Как лизингодатель, мы сотрудничаем с иностранными и белорусскими производителями техники, оборудования, транспорта.

Мы ориентированы на инновации, которые сегодня помогают развивать экономику Беларуси.

Разработанное в нашей стране прогрессивное законодательство создало предпосылки для того, чтобы мы попробовали новый инструмент — токены. Привлеченные через этот цифровой инструмент средства мы направим в реальные бизнесы.

Наша стратегия — привлекать деньги под очень понятную, управляемую и защищенную деятельность. Каждый доллар вкладываем не в товарный запас и не в рискованный бизнес-план, который может успешно запуститься, а может — и нет. Мы минимизируем риски — работаем с реальными активами: техникой, транспортом, оборудованием. Даже в случае, если у наших клиентов что-то случится, предметы лизинга находятся в собственности нашей компании и имеют рыночную стоимость, поэтому наши инвестиции надежно защищены.

В результате наша компания уже 12 лет демонстрирует убедительные результаты. Данные можно посмотреть в открытом доступе.

Мы способны отвечать за большой объем средств инвестора. И ни одного дня мы не допускали просрочек платежей — как в хорошие, так и в плохие времена.

Это подтверждают наши действующие финансовые партнеры и инвесторы — частные и государственные финансовые институты, а также покупатели наших облигационных выпусков. Финансовые средства наших партнеров на десятки миллионов долларов мы безупречно обслуживаем на протяжении всех лет жизни компании.

Стратегический партнер — ОАО «Банк БелВЭБ». У нас также сложились партнерские отношения с ЗАО «БТА Банк», ОАО «Белинвестбанк», крупными страховыми компаниями - «БелВЭБ Страхование» и «Белросстрах».

Опыт, который мы получим по результатам первого ICO, намерены использовать в будущем для дальнейшего роста нашего бизнеса.

При объеме эмиссии в $ 5 млн в первый день размещения у нас уже есть первые инвесторы.

⇒ Купить токены «Открытой линии», узнать больше? Оставляйте заявку по электронной почте ico@openline.by или здесь:

В следующих материалах спецпроекта мы узнаем:

• Как сохранять безупречную кредитную историю: принципы ведения бизнеса Антона Дмитриева
• Познакомимся с командой «Открытой линии»
• Поговорим про первые результаты ICO: «Открытая линия» раскроет подробности