С белорусским рублем не все так плохо. Мнение Валерия Полховского

Как последние мировые события могут повлиять на курс белорусского рубля – своим мнением делится старший аналитик ГК Forex Club Валерий Полховский.

Российский Сбербанк выпустил прогноз, в котором ожидается дальнейшее падение российского рубля. Следом, по мнению составителей прогноза, должна ослабнуть и белорусская валюта.

Среди факторов риска для российской и белорусской валюты: падающая цена на нефть из-за снятия санкций с Ирана, лопнувший фондовый пузырь в Китае, увеличение учетной ставки Федеральной резервной системой США.

Старший аналитик ГК Forex Club Валерий Полховский в комментарии «Про бизнес.» оценил уровень возможного влияния этих факторов на белорусский рубль.

Снятие санкций с Ирана

Некоторые считают, что снятие санкций с Ирана приведет к росту предложения нефти. Это обрушит цены на нее и, следовательно, российский рубль, а за ним и белорусский.

Действительно, у Ирана третьи в мире запасы нефти. Но он был под санкциями не один год. Состояние его нефтедобывающей отрасли – плачевное. Добыча нефти – это не просто прикрыть скважину полиэтиленом, когда она не нужна, а затем поднять пленку и начать качать.

Ирану потребуются инвестиции в отрасль: обновление оборудования, чтобы выйти на досанкционный уровень. На это понадобится года два.

К тому же, я не думаю, что санкции будут сниматься быстро. Например, в декабре туда еще поедет миссия ООН, чтобы посмотреть, как страна  выполняет договоренности. И если что-то пойдет не так, то санкции вернут.

Thomson Reuters несколько недель назад опросил профессиональных нефтетрейдеров на предмет их ожиданий от выхода на рынок нефти Ирана. 80% респондентов считают, что до конца года Иран сможет предложить максимум 500 тыс. баррелей в сутки. Многие уверены, что вряд ли Иран сможет дать более 250 тыс. Для справки: мировая экономика потребляет 93 млн баррелей в сутки. Так что это незначительная величина.

Через год в США упадет добыча сланцевой нефти минимум на 1 млн баррелей. Там уже сейчас на 50% сокращается количество работающих буровых установок. Так что даже если Иран покроет этот объем, глобально ничего на рынке не изменится. Цены, скорее всего, закрепятся на уровне $50-70 за баррель на несколько лет.  Среднегодовая цена будет где-то $60, что соответствует курсу USD/RUB 55-60.

Учетная ставка ФРС

Многие эксперты ожидают укрепления доллара из-за того, что ФРС США собирается поднять учетную ставку. Это укрепление автоматически ослабит российскую и белорусскую валюты.

Многими это повышение воспринимается как конец света. Но где сейчас находится ставка? На уровне 0,25%. ФРС заявляла, что не будет поднимать ее резко (члены Федерального комитета по операциям ФРС США считают, что оптимальной ставкой на конец года будет 0,625%). В лучшем случае двигать ее будут на 0,25% на каждом заседании ФРС.

Заседаний в году 8. Это максимум – 2% за полный год. Так что в этом году рост составит не более 0,5-0,75%. Даже если представить, что получится 2,25%, это все равно очень низкая ставка.

Практика показывает, что американская экономика начинает тормозить, когда учетная ставка достигает 4%. До этого уровня еще далеко.

Несмотря на поднятие ставки в США, целый ряд мировых стран смягчает процентную политику: Япония, Китай, Еврозона. Так что мы увидим некоторое укрепление доллара, он может давить на российский рубль. Но давление будет несильным.

Доллар может укрепляться к евро из-за внутриевропейских проблем.

Лопнувший в Китае фондовый мыльный пузырь

В США компании на 80% финансируют свои нужды за счет фондовых рынков. В Европе – 20%, в Китае примерно тот же уровень. Так что ущерб от лопнувшего пузыря не такой масштабный. Я бы не сказал, что он приведет к финансовому голоду. 

К тому же, Народный банк Китая уже проводит программы стимулирования. Вливает ликвидность в финансовую систему страны.

Поэтому проблема есть, но она не глобальная.

Что ждет белорусский рубль до конца года

Сейчас хорошо видна зависимость между российским и белорусским рублем. Если российский рубль будет ослабевать, то и белорусский, скорее всего, тоже.
 

Я считаю, что курс белорусского рубля к российскому на уровне 300 рублей – равновесный. Бизнесу же нужно следить, чтобы соотношение RUB/BYR 270-300. Если коридор станет меняться, это будет говорить о приближающемся дисбалансе.

Что касается курса белорусского рубля по отношению к доллару США, то я полагаю, до конца года национальная валюта может ослабнуть на 1500 рублей.Волатильность может составить 500-700 рублей.

Предпосылок для резкого колебания пока не просматривается:

1. Как я уже отмечал, цены на нефть уже стабилизировались на уровне $55-65 за баррель. Это соответствует курсу на уровне USD/RUB55-61. И он уже сейчас находится в этом коридоре.

2. Выплаты Беларуси по внешним долгам, скорее всего, пройдут при помощи кредитов России.

Что касается скачков курса в последние дни (рубль несколько последних дней укреплялся – прим. «Про бизнес.»), то это можно объяснить действиями Нацбанка. Он расширяет диапазон колебаний, чтобы отбить охоту у спекулянтов играть против национальной валюты.

Ведь когда курс все время движется в одном направлении – вниз – это провоцирует девальвационные ожидания. А колебания делают систему устойчивее и здоровее.