В последние дни белорусский рубль стабилизировался на отметке чуть ниже USD/BYR 15 тыс. Это стало возможным благодаря внутренним и внешним фактором. И все они – краткосрочные.

Курс белорусского рубля сегодня снизился по отношению к доллару, после нескольких дней укрепления. Однако за отметку USD/BYR 15 000 курс не вышел.

Предварительный спрос на доллары на Белорусской валютно-фондовой бирже сегодня сократился до $29 млн. Но предварительное предложение сократилось еще больше.

Предварительный спрос и предложение по доллару США на БВФБ

Наш эксперт Дмитрий Иванович отмечает, что 3 внутренних фактора способствовали стабилизации курса в последние дни:

• Во-первых, сейчас в стране период уплаты налогов и предприятия продают часть валюты, чтобы купить рубли.
• Во-вторых, ассортимент импортной продукции в розничной торговле сократился. Деятельность ряда импортеров после того, как Минторг стал закрывать магазины, в которых недостаточно белорусской продукции, оказалась практически парализована. Спрос на валюту со стороны этого сегмента, соответственно, снизился.
• В-третьих, комбанкам рекомендовано не выдавать кредиты на выплату зарплаты неэффективным предприятиям. Это в совокупности с режимом неполной занятости на крупных госпредприятиях ведет к снижению спроса на валюту и импортные товары со стороны населения.

К этому следует добавить и внешние факторы.

• Падение цен на нефть в последние дни приостановилось – мартовские фьючерсы на Brent торгуются на уровне $48-50 за баррель.
• Курс российского рубля также стабилизировался – незначительно отклоняясь от отметки в USD/RUB 65.

Котировки нефти Brent, $/баррель

Курс USD/RUB на рынке Форекс

Все эти факторы, однако, не могут быть долгосрочными.

Уже в ближайшее время, скорее всего, обострятся два вопроса:

• Проблема с экспортом продукции в Россию. Курс RUB/BYR на сегодня составляет 228,5, в то время, как в начале прошлого года он был 290. Трудности с реализацией белорусской продукции на рынок РФ из-за курсового фактора сохраняются.
• Неясны источники погашения внешнего госдолга в этом году (около $3 млрд + $1 млрд на обслуживание долга).

Доверие иностранных инвесторов к белорусской экономике несколько повысилось по сравнению с декабрем 2014, однако белорусские еврооблигации сейчас котируются значительно ниже номинала. Разместить на открытом рынке новые долговые бумаги под приемлемый процент (для рефинансирования прежних обязательств) для правительства сейчас вряд ли возможно.

Котировки евробондов Belarus15 на Штутгарской фондовой бирже, % от номинальной стоимости

Котировки евробондов Belarus18 на Штутгарской фондовой бирже, % от номинальной стоимости

О каких-либо гарантиях финансовой поддержки со стороны России или других партнеров в этом году пока ничего неизвестно.

Поэтому то, что происходит сейчас на валютном рынке, очень похоже на временную «заморозку» проблем, но не стабилизацию.

Читайте также «Что нужно знать бизнесу об экономике в январе-феврале».