Вызовы и возможности для бизнеса Беларуси и России: макроэкономический прогноз на 2018 от Дмитрия Ивановича

С чем экономики Беларуси и России заканчивают год и чего ждать в 2018 предпринимателям и инвесторам? Как влияют на любой бизнес, независимо от его масштаба, макроэкономические факторы? Выступая на конференции Capital Day, наш экономический обозреватель Дмитрий Иванович рассказал об основных параметрах, которые важно учесть, планируя следующий год. Вот ключевые мысли из выступления.

Генеральным партнером события выступил МТБанк.

Белорусская экономика: важные результаты

— За январь-октябрь этого года, после двух лет снижения, ВВП в нашей стране вырос на 2%.

В розничной торговле растет товарооборот. Это связано с увеличением покупательского спроса, т.к. зарплаты в стране растут. Цель, как известно, — выйти на уровень средней зарплаты в 1000 белорусских рублей (500 долларов).

В сельском хозяйстве получен неплохой урожай зерновых (на 9% выше, чем в прошлом году).

А вот в строительстве кризис. Чистая прибыль снижается, по числу убыточных предприятий сфера обошла даже сельское хозяйство. Объем жилищного строительства сокращается (в этом году построено пока 3 млн м²). Число работников в отрасли тоже сокращается. Общее число зарегистрированных предприятий отрасли уменьшилось в этом году на 10%, до 10,5 тысяч.

Основной вклад в развитие белорусской экономики, как видно на слайде выше, сегодня вносит промышленность. По итогам 10 месяцев 2017 в отрасли два лидера:

• Химическая промышленность. Безусловный лидер — «Беларускалий». Производство калийных удобрений по итогам 10 месяцев увеличилось на 18%. Самый крупный прирост экспорта обеспечил рынок США
• Производители машин и оборудования. БелАЗ в этом году демонстрирует прекрасные производственные результаты: рост выпуска карьерных самосвалов по итогам 10 месяцев составил 75%. Это одно из немногих предприятий, которое уже обеспечило работникам «цифру года» — зарплату в 1000 рублей. Заказы расписаны до середины следующего года.

Можно отметить успехи производителей сельхозтехники: МТЗ и «Гомсельмаш» значительно нарастили поставки на внешние рынки.

Поскольку лидирующие отрасли промышленности являются экспортоориентированными, можно сделать вывод, что рост белорусской экономики обеспечили благоприятные внешние условия.

Во внешней торговле за 10 месяцев этого года экспорт составил $ 24 млрд. Это на 23% выше, чем объем экспорта за 10 месяцев прошлого года.

Прирост, снижение (-) экспорта продукции в январе-сентябре 2017 по сравнению с январем-сентябрем 2016

Как видно, нефтепереработка стала лидером по приросту экспорта, поставив нефтепродуктов на $ 3,9 млрд (на $ 625 млн больше, чем в 2016). Это стало возможным благодаря росту цен на нефть. Хотя с точки зрения физических объемов, поставки сократились на 17%.

Ключевым внешним фактором, который влияет на белорусскую экономику, продолжает оставаться цена на нефть. Российская экономика при росте цен на нефть чувствует себя хорошо, а значит спрос на белорусскую продукцию растет. Что приводит к общему росту показателей.

Благодаря поступлениям от экспортных пошлин на нефтепродукты в бюджет, в этом году можно было осуществить выплаты по внешнему долгу, направить средства на пополнение Фонда соцзащиты населения. Появилась возможность увеличить пенсии, зарплаты бюджетникам.

Напомню также, что согласно договоренностям, Россия в 2018 должна поставить 24 млн тонн нефти на белорусские НПЗ. Из них 18 млн тонн должны быть переработаны. Оставшиеся 6 млн тонн белорусские производители смогут «перетамаживать»: т.е. экспортная пошлина от продажи продукции пойдет в бюджет страны. Если учесть, что разница между ценой поставки из России нефти и ценой нефти, которую поставляет на экспорт Беларусь, составляет $ 75 за тонну, от соглашения белорусский бюджет может получить порядка $ 450 млн

Ситуация в экономике России

Предварительные данные говорят, что за 9 месяцев прирост ВВП российской экономики составил 1,6%. Можно выделить несколько сфер.

Наблюдается рост в химической промышленности и в производстве машин и оборудования. Это связано с ситуацией в сельском хозяйстве. Рекордные урожаи в России второй год подряд привели к увеличению заказов на сельхозтехнику, в т.ч. и белорусскую, удобрения и средства защиты растений.

За счет импортозамещения растет и пищевая промышленность.

Можно говорить об успехах в добывающей промышленности: добыча нефти по итогам 10 месяцев, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года не упала, и даже немного подросла. Хорошие результаты показывает и сфера добычи угля, а также газа, которая выросла на 11%.

Началось восстановление потребительского спроса — об этом свидетельствует и увеличение портфеля ипотечных кредитов в банках на 12% (что скажется на строительстве), двукратный рост заказов в иностранных интернет-магазинах.

Причины восстановления потребительского спроса: рост зарплат на 7% (по итогам 10 месяцев средняя зарплата в России составила $ 650 в эквиваленте).

Общий вывод: темпы роста экономики России и Беларуси близки. Рассмотрим, какие факторы могут влиять на развитие экономик двух стран в 2018.

К чему готовиться в 2018: прогнозы

В России занимаются прогнозами традиционно два ведомства.

Центробанк (Банк России) составил два варианта развития ситуации: базовый и альтернативный. Показатель, от которого отталкиваются прогнозы: возможные цены на нефть.

Оба прогноза опирались на следующие факторы:

• Ключевая цифра — уровень инфляции. Основная цель — поддержание инфляции на уровне 4% в год
• Международные санкции сохраняются
• Ограниченный потенциал роста российской экономики: не предполагается, что она будет расти выше 1,5−2% в год
• Низкий уровень диверсификации экономики. Сохранение высокой доли энергоносителей в экспорте
• С февраля 2017 действует новое бюджетное правило: все дополнительные доходы от нефтяных пошлин будут направляться на покупку валюты при цене нефти выше $ 44 за баррель. К чему это приведет? К примеру, при цене $ 40 экономика просто перестанет наращивать золотовалютные резервы за счет нефтяных пошлин. Это ограничивает бюджетные расходы в будущем. Но помогает удерживать стабильность курса, влияет на показатель инфляции.

Прогноз от Минэкономразвития России основывается на нескольких условиях. Среди них: цена на нефть будет выше $ 40, инфляция — 4%. Базовый прогноз Минэкономразвития основан на базовом варианте от Банка России.

В Беларуси правительство подготовило два варианта прогноза: целевой и консервативный. Я со своей стороны предлагаю третий сценарий: альтернативный.

На что важно обратить внимание в прогнозах:

1. Консервативный сценарий. Он учитывался при разработке бюджета на 2018. Ожидается, что бюджет будет согласован во второй половине декабря.

Инфляция. По итогам января-ноября 2017 ее рост по сравнению с таким же периодом 2016 составил 4,4%. Даже с учетом возможного повышения цен в декабре, не будет превышен уровень инфляции в 6%. В следующем же году мы видим показатель инфляции в 7%. Это можно объяснить несколькими факторами. Издержки на зарплаты, которые сейчас повышаются, производители рано или поздно заложат в цену конечного продукта. Кроме того, ожидается рост коммунальных тарифов. Также инфляция — это хороший способ компенсировать рост зарплат через повышения цен.

Курс белорусского рубля по отношению к доллару. Курс на следующий год запланирован практически такой же, как и в середине декабря этого года. Кроме того, в прогнозе указан рост инфляции. К чему это может привести? Если цены внутри страны вырастут, а курс меняться не будет, может увеличиться импорт. Уже сейчас во внешней торговле ситуация не очень хорошая: сальдо товаров и услуг, которое долгие месяцы было положительным, сегодня ушло в зону отрицательных значений. И эта тенденция будет нарастать.

2. Целевой сценарий. На мой взгляд, темпы роста в этом прогнозе явно завышены. При незначительном повышении цены на нефть, темпы роста ВВП запланированы в 3,5% — это больше, чем прогнозы по росту российской экономике, от которой мы зависим.

Новых драйверов правительство пока не обозначило. Но, возможно, расчет делается на прорывной рост в ИT.

3. Альтернативный вариант. Рассмотрим несколько показателей

Цены на нефть. Я исходил из того, что соглашение по ограничению поставок нефти стран ОПЕК будет действовать до конца 2018. То есть значительного падения цен на нефть ожидать не стоит. Как, впрочем, и существенного роста.

Курс. Можно предположить, что цены придется увеличивать более значительными, чем прогнозы правительства, темпами. Это позволит компенсировать рост зарплат, который происходил и будет происходить в 2018, не допустить увеличение доли импорта. Исходя из этого можно предположить, что курс будет увеличиваться на величину не меньшую уровня инфляции.

Цифра в $ 450 млн, которую мы можем получить от экспортных пошлин на нефть, может повлиять на конечные цифры по ВВП. При этом темпы роста ВВП с учетом динамики российской экономики вряд ли способны значительно превысить отметку в 2%.

Выводы: что учесть бизнесу в следующем году

1. Про цены на нефть мы уже говорили: они определяют самочувствие белорусской и российской экономик, влияют на объем валютной выручки и расходы бюджета, погашение внешних долгов. К тому же, это фактор, определяющий самочувствие российской экономики.

2. Очень большое внимание я бы обратил на фактор изменения заработных плат в Беларуси. Можно привести в пример только одну цифру: для повышения зарплаты на 1 рубль всем белорусским предприятиям требуется найти $ 1,4−1,5 млн ежемесячно, не считая платежей в ФСЗН. Если вы хотите поднять зарплату в среднем по экономике на 100 рублей, потребуется $ 150 млн в месяц или $ 1,8 млрд в год.

От зарплаты зависит и ситуация на валютном рынке. Последние данные говорят о том, что чистое предложение валюты сменилось чистым спросом. Если планы по средней зарплате в 1000 рублей будут исполнены в декабре, и в следующем году от повышения зарплат не откажутся, мы можем столкнуться с ситуацией, которая наблюдалась 6−7 лет назад. На валютном рынке может сформироваться чистый спрос со стороны населения.

При росте зарплат, если люди начнут скупать валюту, курс пойдет вверх нарастающими темпами. Повторится ситуация 2010−2011 годов. Это может произойти пусть и не в таком масштабе и не так быстро, как тогда. Но риск серьезный.

Нацбанк, который раньше приобретал валюту на внутреннем рынке для погашения внешних долговых обязательств, в условиях чистого спроса может быть вынужден прибегнуть к новым заимствованиям. Также повышение зарплат будет «давить» на потребительские цены, уровень инфляции.

3. Можно ожидать, что меры по раскрепощению предпринимательской инициативы помогут «выйти из тени» людям, которые были заняты в теневом секторе. У них появилась возможность легализовать бизнес достаточно недорого. Это не скажется значительно на поступлениях в бюджет. Но специалистов, которые смогут предлагать свои услуги в открытую, станет больше. Плюс улучшится положение с занятостью на внутреннем рынке, особенно в регионах.

Мы увидим рост предпринимательства, если только принятые нормативные документы будут реально исполняться госорганами, если правоприменительная практика не разойдется с этими документами.

4. Планируя следующий год, стоит учитывать, что в I квартале 2018 могут ужесточиться санкции против России — на нашем основном рынке экспорта.

Кроме того, важно учитывать и такой фактор, как президентские выборы в России. Это может повлиять на рост поддержки различных секторов экономики, в том числе бюджетных. Но масштабы этой поддержки пока трудно предсказать. Например, недавно был принят документ о выплате при рождении ребенка суммы порядка 10,5 тыс. российских рублей на протяжении 1,5 лет. И сколько таких решений еще может быть принято, пока неизвестно.