6 декабря
Международный конкурс «Выбор года» представляет победителей 2024 года!
1 |
Прошлый год для рынка ценных бумаг стал настоящим испытанием — серьезное изменение законодательства, дефолты по облигациям 12 компаний. Соучредитель и директор компании «Финап24» Александр Маковецкий отмечает, что рынку нужно сделать правильные выводы по итогам 2021 г. На конференции Сapital Day 2022 спикер также поделился своими ожиданиями по этому году.
Официальный партнер конференции:
индустриальный парк «Великий Камень»
Партнеры конференции:
МТБанк
Visa
РЕИТ Индастриал
Whitebird.io
AIGENIS
— Конъюнктура рынка корпоративных облигаций в 2021 году разделилась на два этапа — до июля 2021 года и после. Это связано со вступлением в силу нового законодательства — запрета на выпуск корпоративных ценных бумаг, номинированных в валюте.
Безусловно, это сказалось на настроениях конечного покупателя и на количестве выпусков: все хотели запрыгнуть в последний вагон — успеть до введения запрета.
Регулятор просто не справлялся с выросшим количеством выпусков, соответственно сроки затягивались, клиентов стало много.
После запрета валютных облигаций начал расти рынок альтернативных инструментов — например, токенов (их можно номинировать в иностранной валюте — прим. «Про бизнес»).
— В связи со сложившейся ситуацией начали «прыгать» ставки, которые в первую очередь зависят от информационного фона, скачков курса валют. В 2021 году также ставки зависели от появления других инструментов, которые активно рекламировались. Снизились пороги входа в эти инструменты.
Ставки, по которым торговались облигации, в USD составили в прошлом году от 5% до 11% годовых, в EUR — от 7% до 8%, в BYN — от 15% до 23%.
Понятно, чем выше ставка, тем больше риск. Как показала практика, эмитенты, которые давали самые высокие ставки либо продавались с огромными дисконтами, как раз ушли в дефолты.
— Рассмотрим, что представлял собой рынок облигаций в первом полугодии 2021 года, когда все ожидали вступления в силу изменений в законодательстве, и в целом за прошлый год. Это рейтинг одной из крупнейших в СНГ компаний по количеству и объему выпуска ценных бумаг Cbonds. Стоит отметить, что у компании «Ласерта» забрали лицензию. Сейчас идут судебные дела. То есть на рынке только два крупных игрока в части размещения корпоративных облигаций (без учета облигаций банков, жилищных облигаций и госдолга).
Во втором полугодии произошла резкая смена лидера рынка. Общий объем у «АСБ БРОКЕР» и Беларусбанка — $ 87 миллионов, но ушли на рынок $ 68 миллионов, так как часть — это закрытые сделки. Банки «переворачивают» портфели корпоративных клиентов, происходит замена кредитных займов на облигационные.
— Во второй половине 2021 года в открытую продажу попала буквально пара выпусков облигаций. И если в первой половине был просто вал эмиссий, то после запрета валютных облигаций рынок просто исчез, его нет. Это большой плюс для тех компаний, которые выпустили бумаги, потому что ставки на такие инструменты будут только расти ввиду того, что больше нечего покупать.
Теперь формулы расчета индексируемой доходности по облигациям, номинированным в рублях, но привязанным к курсу доллара, кажутся весьма сложными для розничных инвесторов и затратными для эмитентов и брокеров. Профучастник должен тратить силы, чтобы объяснить конечному инвестору, что же это за ценная бумага, которая «то же самое, что долларовая, только со своими нюансами».
Еще один итог 2021 года — продать выпуск обыкновенных рублевых облигаций стало также проблематично.
На фоне этого токен стал для нас конкурентом, хотя раньше таковым не являлся, потому что это новый инструмент, ничего не гарантирующий и по которому не было еще судебной практики…
Еще мы видим, что сейчас появились задатки вторичного рынка облигаций, и рады, что есть еще компании, которые ушли в мобильные приложения, позволяющие торговать. Это большой плюс для рынка. Мы рады большой конкуренции, потому что инвестор, приходя на рынок, видит все плюсы и минусы.
Последний вывод — большое количество дефолтов. В 2020 году было три дефолта, в 2021-м — 12.
Основные причины дефолтов:
— В 2022 году Минфин анонсировал ряд изменений в работе фондового рынка страны:
6 декабря
Международный конкурс «Выбор года» представляет победителей 2024 года!
5 декабря
Форум «Инновационный шторм»: платформа для идей, технологий и предпринимательства
5 декабря
Импровизированный LOVE REPUBLIC HOTEL открыл свои двери, чтобы вместе с гостями отпраздновать официальное открытие в Беларуси
5 декабря
В Минске прошел Форум по управлению интернетом
3 декабря
Будущее глазами бэкенд-разработчиков. Регистрируйтесь на мероприятие о технологиях в электронной коммерции
2 декабря
РКО от Белагропромбанка – широкие возможности для бизнеса
2 декабря
5 топовых советов от спикеров бизнес-конференции «RACE. Кейсы, результаты, инсайты»
1 декабря
Путь к победе длиною в девять месяцев: Белагропромбанк подвел итоги Стартап-марафона 2024