Мнение
19 октября 2021«Резкой девальвации пока не будет». Что сейчас делать людям и компаниям, чтобы не потерять деньги
![](https://static.probusiness.io/n/0b/e/iosub_10_glavnaya_1_.jpeg)
«Раньше ответом на все экономические проблемы было включение печатного станка. Сейчас от этой практики белорусские власти отказались», — делится наблюдениями старший аналитик «Альпари Евразия» Вадим Иосуб. По его мнению риски резкой девальвации белорусского рубля в ближайшем будущем можно оценивать как низкие. Но чтобы людям, и компаниям быть уверенными в завтрашнем дне, — нужно резервировать деньги. Как это лучше всего делать сейчас, в кризис, — Вадим рассказал «Про Бизнес».
![Вадим Иосуб Вадим Иосуб](https://static.probusiness.io/n/08/e/iosub.png)
Старший аналитик «Альпари Евразия»
Нюансы сбережения «наличными» и на депозитах
— Сразу нужно отметить принципиальную разницу: если у обычного человека есть возможность хранить деньги наличными (и белорусы этим активно пользуются), то предприятия чаще хранят на банковских счетах.
При таком варианте сбережения вы окажетесь перед выбором: в чем хранить — в валюте или в рублях? Это касается как физических лиц, так и компаний. Текущая динамика курсов и соотношение процентных ставок показывают: с начала 2021 года белорусский рубль полностью превосходил любые другие валюты по доходности. С ним не сравнятся депозиты в российских рублях, долларах и тем более в евро, который подешевел с начала года к белорусскому рублю на 8%.
При этом нельзя точно сказать, что в ближайшие полгода или год депозиты в белорусских рублях окажутся выгоднее валютных. У нас традиционно высокие девальвационные риски, хотя в краткосрочном периоде они достаточно низки. Даже несмотря на проблемы с экономикой, которые еще могут возникнуть. Не любые экономические потрясения приводят к девальвации национальной валюты.
Можно иметь падающий ВВП, низкие зарплаты и при этом наблюдать абсолютную стабильность на валютном рынке.
Но белорусский опыт говорит о другом: для нас всегда экономический кризис и девальвация были синонимами. Хотя предыдущие сильные девальвации были следствием не проблем в экономике, а того, как эти проблемы пытались решать.
![](https://static.probusiness.io/n/04/8/iosub_1_thinktanks.by.jpeg)
Раньше ответом на все экономические проблемы было включение печатного станка. Не хватает рублей для зарплаты — напечатаем, не хватает для предприятий — напечатаем. Рубли попадали на рынок: предприятия тут же шли с ними на биржу, а население бежало в обменники — курс доллара рос.
Сейчас от этой практики власти отказались. И не просто потому, что это неправильно. Сильно изменилась ситуация и проблемы. Лет 10−15 назад был ниже госдолг (который сейчас у нас почти весь в валюте), а предприятия кредитовались в основном в белорусских рублях. В той ситуации можно было пытаться экономические проблемы решить печатанием рублей. Девальвация била по населению, предприятиям становилось только проще, улучшилась даже собираемость налогов.
Сейчас, когда государство и предприятия накопили долги в валюте, любая девальвация ухудшает возможности (особенно без валютной выручки) обслуживать кредиты. Правительство это понимает и вряд ли будет прибегать к эмиссии. В этой ситуации риски резкой девальвации в ближайшем будущем низкие.
Так что хранение денег на депозитах в белорусских рублях по-прежнему будет оставаться более выгодным и для физиков, и для компаний. Но учитывая неопределенность, вряд ли стоит хранить все средства в белорусских рублях. Есть смысл диверсифицировать резервы. Я предлагаю такой вариант: от половины до двух третей хранить в белорусских рублях, а оставшуюся часть — в валюте. Валютную часть тоже можно разделить — на доллары и евро.
Еще больше бизнеса — в нашем Telegram-канале. Подпишись!
Возможно, даже стоит рассмотреть и российский рубль: в последнее время он выглядит стабильно. Но это следствие устойчивого восстановления цен на нефть с конца весны 2020 года. Если рост нефтяных котировок остановится, то и укрепление российского рубля к иностранным валютам может смениться его ослаблением. С этой точки зрения российский рубль выглядит более рисковым, чем доллар или евро.
Какой депозит выбрать
— При выборе депозита обратите внимание на то, как долго вы можете обойтись без тех денег, которые отложили. Очевидно, что самые выгодные процентные ставки у долгосрочных безотзывных вкладов. А чем меньше срок, тем меньше ставка. Тут нет универсального рецепта. Все зависит от целей, на которые копит деньги человек или предприятие: от сроков сбережения до того, как вы оцениваете вероятность форс-мажоров, при которых деньги могут потребоваться досрочно.
![](https://static.probusiness.io/n/0b/6/iosub_6_bank_cont.ws.jpeg)
Если вы знаете, что деньги могут потребоваться в любой момент, то выберите продукт, который можно досрочно расторгнуть, заплатив тем, что доходность будет ниже максимальной раза в два. С другой стороны, если вы уверены, что эти деньги не понадобятся год или два, можно выбирать продукт без возможности досрочного отзыва: максимально долгосрочный и с максимальной доходностью. Каждое предприятие само знает, на какой срок оно может позволить себе отвлечь средства.
Акции и облигации
— Развитого рынка акций, на мой взгляд, у нас нет, он неликвидный. И заходить на этот рынок простому обывателю без специального образования не стоит. Только сейчас начинают внедряться инструменты, с помощью которых белорусские акции можно купить максимально просто: через компьютер или смартфон. До недавнего времени покупка белорусских акций — это поход ногами в брокерскую компанию, в депозитарий, подписание стопки бумажных договоров и так далее. А в мире уже лет 20 активно существует интернет-торговля акциями.
В последнее время у нас пытаются развивать рынок облигаций, но и он для профессионалов. В отличие от депозитов, при покупке облигаций никто гарантий не дает. И за последние год-два участились случаи корпоративных дефолтов, когда предприятие выпускало облигации для широкого круга инвесторов (в том числе для физических лиц). Даже обеспечение имуществом не всегда спасает. Чтобы рискнуть купить облигации предприятия, нужно ознакомиться с проспектом эмиссии, изучить баланс, отчет о прибылях и убытках. Необходимо уметь эти документы читать, понимать перспективы предприятия, перспективы отрасли. Тем, кто не готов анализировать хозяйственную деятельность и делать для себя выводы, лучше не заниматься покупкой облигаций.
Недвижимость
— Недвижимость у нас исторически рассматривается как объект для инвестиций, сбережения денег. Но если вы покупаете что-то без коммерческой цели (сдавать, продавать), то это не инвестиция. Когда-то в белорусах укоренилась вера, что недвижимость только растет в цене. Но этот миф уже несколько раз жестоко развенчан. Были времена, когда средняя цена квадратного метра в Минске доросла до $ 2 тысяч за метр. Сегодня этот показатель чуть выше $ 1200. Не позавидуешь тем, кто вложился тогда в недвижимость. И будет ли дальше цена «квадрата» расти или падать, предсказать очень трудно.
Коммерческую недвижимость я бы тоже не рассматривал как инвестицию для бизнеса. Покупать такие активы хорошо, когда рынок растущий. Сейчас у нас все наоборот. Это связано с общественно-политической ситуацией в стране и с пандемией. Мы знаем, как массово предприятия освобождают арендные площади. Есть примеры, когда крупные компании полностью освобождали целые бизнес-центры. Сейчас нет гарантий, что спрос на аренду помещений будет расти, а без этого нельзя быть уверенным, что завтра вы получите доход от своих вложений. Возможно, есть выгодные сделки. Но если предприятие не является профессионалом на рынке недвижимости, сейчас проще потерять, чем заработать.
Международные активы через доверительное управление
— Теоретически есть еще выход на международные валютные рынки, рынок акций, сырьевые фьючерсы, золото. Традиционно у нас такие услуги оказывают банки, предлагая доверительное управление. Особенность этих услуг — относительно высокий порог входа: от $ 500 для частных лиц и от $ 50.000 для юридических лиц.
Однако сейчас многие форекс-компании, зарегистрированные в Беларуси, начинают предлагать такие же инструменты, но с более доступными условиями. Порог входа ниже, чем в банках. Там нет понятия минимальной суммы: можно и со $ 100 войти. Другое дело, что никто не обещает нормальный заработок с такой суммы. Но можно пощупать руками, попробовать.
Криптовалюты
— Криптовалюты несут в себе слишком много рисков. Это волатильный инструмент для спекуляций: можно попытаться быстро и много заработать с риском быстро и много потерять. Ни о каком инвестировании или сбережении речи быть не может. Это безумие. В кризис лучше использовать более консервативные возможности. Вот смотрите. Если брать динамику за последние полгода, можно отметить, что в середине апреля биткоин достиг исторического максимума вблизи отметки $ 64 800. После этого за месяц он упал более чем в два раза — до $ 29 300.
Начиная с июля он вновь вернулся к росту, но пока не преодолел свой апрельский максимум. К примеру, последний скачок курса биткоина выше $ 60 000, возможно, был вызван заявлениями о планах создания биржевого фонда на базе биткоин-фьючерсов. Такая динамика подтверждает, что криптовалюты подвержены спекулятивным атакам, которые могут приводить как к росту цены в несколько раз, так и к такому же падению.