Что нужно знать о фондовых индексах и их влиянии на рынок

Многие знают о существовании фондовых (биржевых) индексов. Но при этом не все понимают, как они влияют на бизнес. Попробуем в этом разобраться - вместе с Александром Сабодиным, директором по развитию компании «ФТМ Брокерс».

- Первым широко известным биржевым индексом стал индекс, созданный Чарльзом Генри Доу в 1884 году. Его расчет велся по котировкам 11 самых крупных на тот момент транспортных компаний США - индекс так и назывался: Dow Jones Transportation Average. Пару лет спустя появился индекс Dow Jones Industrial Average, который объединил основные промышленные компании США.

---

В настоящее время существует множество фондовых индексов, которые классифицируются по различным признакам, например, по методу расчета и корзине ценных бумаг в составе индекса.

Топовые фондовые индексы

• Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average, DJIA) - средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций США. DJIA - старейший и наиболее распространенный среди всех показателей фондового рынка. Также есть транспортный индекс (The Dow Jones Transportation Average, DJTA) и коммунальный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Utility Average, DJUA).
• S&P публикуется компанией Standard & Poor's (S&P) в двух вариантах - по акциям 500 и 100 компаний. Этот индекс считается более точным, чем, например, DJIA, потому что в нем представлены акции большего числа корпораций. Также акции каждой компании взвешиваются на величину стоимости всех акций.
• NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) дает понимание ситуации на рынке высоких технологий США. NASDAQ - одна из трех главных фондовых бирж США (помимо AMEX и NYSE). Основана в феврале 1971 года и расположена в Нью-Йорке. На сегодняшний день на бирже NASDAQ торгуются акции более пяти тысяч высокотехнологичных компаний. Наиболее известными здесь являются индексы NASDAQ 100 и NASDAQ Composite.
• DAX (DAX 30) был введен в 1988 году, а сейчас уже является основным биржевым индексом Германии. В его расчете участвуют цены акций тридцати топовых компаний из разных отраслей немецкой экономики.
• FTSE (FOOTSIE, «Футси»). Индекс FTSE 100 начал рассчитываться с 3 января 1984 года. Учитывает котировки акций 100 компаний с максимальной капитализацией и входящих в список Лондонской фондовой биржи (LSE) - крупнейшей биржи Европы, которая работает с 1801 года.
• Nikkei считается наиболее популярным японским индексом. Рассчитывается как среднее арифметическое значение цен акций 225 компаний Токийской фондовой биржи.
• Hang Seng - главный (взвешенный по капитализации) индекс Гонконга. Рассчитывается на основании котировок акций 33 компаний, объем капитализации которых составляет около 70% Гонконгской фондовой биржи.
• ММВБ и РТС - 2 фондовых индекса, включающих в себя 50 наиболее ликвидных и крупнейших компаний России. В состав индекса входят такие гиганты, как «Газпром», «Роснефть», «Лукойл», «Сбербанк», «Магнит» и т.д.

Методы расчета фондовых индексов

1. Одним из старейших способов расчета индексов является метод среднего арифметического. У подобного метода есть плюсы, главными из которых являются простота расчета и скорость реакции на сильные колебания цен акций, которые происходят, к примеру, во время выхода важных экономических новостей или кризисов.

Минусом же является отсутствие взвешивания. Наибольшее влияние на индекс оказывают самые дорогие акции, а изменение цен самых дешевых почти не отражается на его значении. При этом цена самих акций не влияет напрямую на капитализацию компании. Так, у компании, одна акция которой стоит дорого, капитализация может быть меньше, чем у эмитента более дешевой акции. По такой схеме рассчитываются, например, индекс Dow Jones и японский индекс Nikkei.

2. Другим способом расчета является метод вычисления взвешенного среднего арифметического с использованием различных способов взвешивания. Такая методика - взвешивание по рыночной капитализации - используется для вычисления индекса рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P 500) и охватывает примерно 80% общей капитализации компаний, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже. Капитализация компаний в выборке составляет от $ 73 миллионов до $ 75 миллиардов.

3. Также встречается метод вычисления невзвешенного среднего геометрического, он нужен, если стоимость самих акций сильно отличается и при этом их очень много в конкретном индексе. При среднем геометрическом динамика двух акций, одна из которых стоит $ 10 и выросла на доллар и вторая, которая $100 и выросла на два доллара, будет меньше и значит более объективна, чем при усреднении среднеим арифметическом которая покажет динамику индекса больше. По этому методу рассчитывается старейший фондовый индекс Великобритании ФТ-30 (FT-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index).

Как анализировать индексы

В целом смысл фондового индекса заключается в отражении динамики общего направления и «скорости» движения биржевых котировок компаний из определенного сектора экономики или страну в целом. Иногда фондовый индекс называют барометром деловой активности и инвестиционного климата в стране. Если индекс растет, значит, инвесторы позитивно смотрят на перспективы вложений в определенный сектор экономики или страну в целом.

Кроме того, изучение динамики индексов помогает участникам рынка понимать влияние на котировки тех или иных событий. Если происходит, к примеру, рост цен на нефть, то логично ожидать роста котировок всех нефтяных компаний. Однако акции разных компаний растут с разной скоростью (а какие-то могут и вообще не расти) - индекс помогает понять общий тренд движения сегмента рынка без необходимости оценки положения множества разрозненных компаний.

Также необходимо анализировать индексы, в состав которых входят крупные добывающие и нефтеперерабатывающие компании, в комплексе с ценами на сырье.

Например, в настоящее время складывается весьма интересная ситуация с акциями российских нефтяных компаний. В частности, акции компании «Лукойл» - на графике ниже справа и график стоимости нефти Brent слева - демонстрируют разнонаправленную динамику, в отличие от первой половины 2018 и прошлого года, когда котировки акций компании следовали за ценами на нефть. Соответственно, при снижении стоимости нефти ниже важной психологической отметки $ 70 (выделена горизонтальной линией) высока вероятность того, что стоимость акций компании также может снизиться.

Нажмите на изображение, чтобы увеличить его

Индекс московской биржи также демонстрирует положительную динамику в целом, несмотря на санкции со стороны США. Но если закончится, образно говоря, подпитка российской экономики валютной выручкой от высоких цен на нефть, котировки российских акций и биржевых индексов пойдут вниз.

Кроме того, существуют производные инструменты, в основе которых лежит сам индекс - например, фьючерс на индекс S&P 500 (фьючерс - это контракт, который обязывает купить или продать актив в будущем по фиксированной цене в определенный срок. - Прим. «Про бизнес»). Чаще всего подобные контракты применяются для инвестирования или хеджирования рисков. Ведь по сути инвестору при покупке фьючерса на фондовый индекс не нужно самому проделывать дополнительную работу по составлению списка акций для инвестирования.

Образно говоря, фондовый индекс является готовым портфелем акций. И если вы хотели бы получить дополнительный доход за счет роста американской экономики, для этого достаточно купить производный инструмент, базовым активом которого является фондовый индекс США. Более того, можно также зарабатывать на падении в случае снижения котировок фондового индекса, открыв сделку на продажу финансового инструмента, и затем выкупить его по более низкой цене. Сегодня заработок на разнице курсов фондовых индексов возможен и через белорусские форекс-компании, для этого не нужно приезжать в Минск. Подписание договора происходит удаленно.

Еще примеры взаимосвязи фондовых индексов и экономики.

Из-за торговой войны между США и Китаем котировки Hang Seng Index (биржевой индекс Гонконгской фондовой биржи) в 2018 году снизились более чем на 17% после роста на 40% в 2017.

Нажмите на изображение, чтобы увеличить его

После финансового кризиса 2007−2008 годов, который начался с ипотечного кризиса в США, в результате чего индекс S&P 500 снизился за два года более чем на 50%, рост индекса за последующие 10 лет превысил 320%.

Нажмите на изображение, чтобы увеличить его

Соответственно, перед принятием решения об открытии бизнеса в той или иной стране весьма полезно оценить инвестиционный климат, подъем или спад в той отрасли экономики, куда вы планируете инвестировать. Для этого в том числе можно воспользоваться графиком фондового индекса, отражающим состояние экономики.