Как распределить «заначку». Формируем инвестиционный портфель с предпринимателем Виктором Подгайским

Куда сегодня вложить деньги, чтобы не прогореть? Кому довериться: банковским депозитам, популярной сейчас криптовалюте или облигациям? «Про бизнес» вместе с бизнесменом и сооснователем компании «Чистый берег», инвестором Виктором Подгайским разбирается, сколько нужно денег, чтобы стать пассивным инвестором, и какие есть возможности и риски по получению прибыли из бюджета от 10 тысяч долларов.

«Портфель непрофессионального инвестора - от $ 10 до 200 тыс.»

Какими суммами нужно обладать, чтобы претендовать на звание пассивного инвестора?

Мне кажется, что портфель среднестатистического непрофессионального инвестора в Беларуси может составлять от 10 до 200 тыс. долларов, не больше. Далее идут более серьезные суммы, которыми может оперировать человек, который будет вовлечен в управление финансами более доходных сфер бизнеса.

Это чем-то напоминает американскую модель…

Все верно, поскольку модель инвестирования в США наиболее взрослая, апробированная и устоявшаяся. Есть данные за 2017 год, как среднестатистический непрофессиональный инвестор распределяет свой портфель: акции - 49%, недвижимость - 31%, облигации - 17%, а депозиты - всего лишь 3%. Так исторически сложилось.

В Америке большой процент недвижимости и акций, все хотят заработать. На сегодняшний день рекомендации финансовых аналитиков США таковы: они считают, что в инвестиционном портфеле акции не должны превышать 35%, недвижимость - 10%, облигации должны составлять порядка 50%. Депозиты, или просто деньги, должны составлять 5% для того, чтобы оставалось пространство для маневров, если произойдет что-то непредвиденное. Эти деньги можно в любой момент взять и перераспределить.

Теперь о том, что происходит у нас в Беларуси. Если говорить о рынке акций, то его сегодня у нас практически не существует. В Беларуси действует более 2200 ОАО, которые обладают акциями. И примерно 80% из них принадлежат государству. Массовых распродаж акций не было и пока не ожидается, поэтому торги на белорусской валютной фондовой бирже по ним составляют не более 1%. А 99% торгов приходятся на операции по облигациям - торги по ним у нас развиты достаточно.

В чем же заключается существенное отличие рынка акций, если бы он у нас существовал, от рынка облигаций?

Последний бывает двух видов: в белорусских рублях и валюте. Акции у нас существуют только в рублевом эквиваленте, поскольку мы имеем дело с белорусскими предприятиями. Нужно учитывать инфляцию, которая есть на рынке. Следует отнимать ее от тех процентов, которые получает инвестор по акциям или по облигациям в белорусских рублях.

Облигации, номинированные в валюте, - это реальный инструмент, который можно использовать.

Инфляции белорусского рубля здесь нет, но есть небольшая инфляция в той валюте, в которой они номинированы - доллар или евро. По доллару инфляция менее 2%, по евро она еще меньше.

«Вероятность, что вас ограбят, выше, чем если банк заморозит выдачу валютных депозитов»

Так куда в нынешних условиях выгодно вкладывать свободные средства?

Прежде чем действовать, нужно сперва проработать инвестиционный портфель. Конечно, сумму в 10 тыс. долларов сложно разложить. Но теоретически мы можем взять любую сумму. При ее увеличении можно использовать все новые инструменты инвестирования, а при уменьшении - отказываться от них.

Давайте начнем двигаться в сторону увеличения - от 10 тыс. и выше. Следует ли хранить деньги в «чулке»?

Наличные в «чулке», даже если они находятся в долларах США, приносят 0% годовых. При этом следует понимать, что по доллару присутствует определенная инфляция. Как инструмент для инвестирования, чтобы получать пусть и минимальный доход, это направление бесперспективное.

Но если выбирать - «чулок» или банк - где безопаснее хранить деньги?

Я бы предпочел банк. Вероятность, что квартиру или офис ограбят, выше, чем если банк заморозит выдачу валютных депозитов. Даже в самое сложное время у нас никогда не прибегали к подобным радикальным действиям, хотя они и обсуждались на уровне правительства. Но сегодня у нас все в порядке с золотовалютным запасом, во всей государственной системе финансирования. Поэтому такой угрозы в текущем году попросту нет.

Значит, «чулок» прибыль не приносит. А что приносит?

Облигации, недвижимость, банковский депозит. Раньше в Беларуси пользовались спросом только депозит и недвижимость. На стороне первого были высокие проценты и удобство расчетов, а недвижимость росла в цене, и тоже все было хорошо. Грубо говоря, если бы у вас было 50 тыс. долларов - вы покупали однокомнатную квартиру, сдавали ее в аренду и получали таким образом пассивный доход. Либо приобретали в собственность некое торговое место, сдавали его в аренду - и зарабатывали. И пассивный доход при этом был выше, чем прибыль от банковского депозита.

Сегодня ситуация изменилась. Появились совершенно разные оценки по недвижимости. Но если взять что-то среднее и исключить разного рода эксплуатационные расходы, налоги, затраты на обслуживание, то доход от недвижимости составит от 3 до 6% годовых. Больше она не принесет.

Как бы вы посоветовали сформировать белорусский инвестиционный портфель?

Для пассивного инвестора инвестиции должны быть что-то необременительным. Я бы опирался на возможность быстро переориентироваться, поскольку я сам нахожусь в оперативном бизнесе. Мой портфель состоит из долей компаний, он более доходный, но при этом сложный.

А во что вложились бы лично вы?

Если бы мне пришлось сегодня формировать свой портфель пассивных инвестиций, то на первом месте у меня бы оказались облигации, порядка 60%, 20% - недвижимость, потому что мне кажется, что отрасль сегодня готовится к росту, 10% - валютные депозиты, 10% - криптовалюты.

Самым привлекательным вариантом для инвестиций мне видятся облигации.

Они дают годовую доходность от 4 до 8%, причем этот доход не облагается налогом. Ты получаешь чистые деньги и все. Если с недвижимостью есть вопросы, определенная налоговая нагрузка, то по облигациям ее нет и пока не предвидится.

Есть еще одно интересное направление для вложения личных средств - криптовалюта. Это высокорисковые вложения, которые могут вам принести от минус 100%, когда вы потеряете все вложения, до плюс 1000%. Тут угадать очень сложно, для пассивного инвестирования здесь достаточно непредсказуемых моментов.

Какую стратегию выбрали бы в обращении с криптовалютой?

Самую простую. Грубо взял бы основные, допустим, пять видов криптовалют - эфир, биткоин и др. - и равномерно вложил бы 10% от общего портфеля. Тем более сейчас белорусское законодательство нам поможет справиться с операциями по ним. И на этом все - забыл бы примерно на год, чтобы затем посмотреть, что получилось.

Реагировать на спекулятивные новости я бы не стал, особенно если вы пассивный инвестор и не можете предсказать риски.

Если ты конкретной темой не живешь и не занимаешься, то все равно останешься последним в очереди. Паника только вредит инвестициям.

«На первом месте у меня облигации»

Возвращаясь к облигациям. Какие риски здесь существуют?

Надо сперва объяснить, почему существует такой разброс: от 4 до 8% годовых, которые предлагаются на рынке. Начнем снизу. 4% - это прежде всего банковские облигации, предлагаемые основными игроками: Беларусбанком, Белагропромбанком, Белинвестбанком, Белгазпромбанком, Приорбанком. Они выпускают облигации как в белорусских рублях, так и в валюте. Но мы говорим о валютных облигациях как о сберегательных. В Беларуси так исторически сложилось, что люди все равно не будут хранить сбережения в белорусских рублях. Даже пенсионеры покупают доллары, чтобы их отложить на «черный день».

Порядка 5% годовых давали облигации Минфина, который тоже привлекал средства. Эти вложения защищены гарантиями государства.

И буквально год назад появились на рынке облигации, которые принадлежат юридическим лицам. Как правило, на этот рынок выходят достаточно крупные компании. Основной посыл - просто снизить кредитную нагрузку. Сегодня можно пойти в банк и получить кредит под 9−10%, а можно выпустить облигации и привлечь инвестиции под 6−7% годовых. Если это приличные суммы, то разница в кредитной нагрузке окажется достаточно существенной.

А какой порог входа, чтобы компания смогла начать выпускать облигации?

Если у компании достаточно активов, которые покрывают эти облигации с лихвой вместе с процентами выплат. В этом случае - пожалуйста, выпускай нужные облигации, привлекай необходимые средства.

Облигация сегодня - это долговая бумага. Ты берешь в долг, оплачиваешь проценты и, как правило, ежегодно имеешь право выкупить свой долг. Компании выпускают данные облигации до десяти лет, поэтому можно их купить, получать в течение указанного времени прибыль, а затем продать. Либо в отдельных случаях, когда в договоре это прописано, можно связаться с эмитентом облигаций и вернуть их раньше на определенных условиях.

Вы говорили про 60% средств в облигациях. Можем ли мы их «раскинуть»?

Их можно распределить как минимум на три части. Одна часть - это государство. Бумаги Национального Банка, Министерства финансов.

Сегодня, как ни странно, государственные бумаги дают больше процентов, чем банковские, потому что банки перенасыщены деньгами, и им не нужно столько средств.

Другая часть - банк. И третья - юридические лица. Какие именно? Здесь нужно проанализировать рынок.

• Во-первых, обращать внимание на доходность, которую предлагает юрлицо
• Во-вторых, на его надежность, продолжительность работы.

Общую информацию о компании можно отыскать в интернете. Или позвонить в компанию и узнать интересующие вопросы: сколько юрлицо действует на рынке, зачем привлекаются средства, какой план их использования, какое количество людей работает в компании (смогут ли они обслужить эти активы). Доверять стоит взрослым компаниям, которые работают на рынке не менее десяти лет. Хорошо, если компании прошли кризис 2008 года, валютный кризис 2011 и кризис 2014 года, и сегодня развиваются дальше. Если компания прошла все эти кризисы, то ей можно доверять.

У нас когда-нибудь выпускали такие облигации?

Первый, кто выпустил облигации под достаточно высокий процент, был «Евроопт». Они одни из первых выпустили облигации. Были еще закрытые выпуски, когда компании использовали их для корпоративного использования. Если мы говорим об открытых выпусках облигаций, которые можно купить через Беларусбанк обычному физлицу - за 2017 год порядка 5−6 компаний выпустили облигации. Они были в белорусских рублях, долларах и евро.

И все компании, которые выходили на рынок с облигациями, собрали столько средств, сколько планировали. Этот рынок живет и развивается. Люди все больше переходят от банковских депозитов и недвижимости к облигациям.

Виктор Подгайский Бизнесмен, соучредитель компании «Чистый берег», бизнес-ангел сообщества «Бавин» Компания «Чистый берег» - крупный поставщик трубопроводной арматуры, труб, электротехнической продукции и сантехнического оборудования. На рынке Беларуси работает с 1996 года.