«Мы увидели в Казахстане большие возможности для бизнеса»: кейс по привлечению финансирования

Реализация проектов в сельском хозяйстве или в производстве продуктов питания в Казахстане предоставляет компании возможность получить существенные льготы и преференции. Заместитель директора компании ASER Александр Кондрашонок поделился кейсом по привлечению более $ 220 млн суммарных инвестиций в строительство птицефабрики в Казахстане и рассказал, как избежать ошибок в бизнес-планировании, как выбрать кредитную линию, банк-кредитор и получить возможность реализовать проект на льготных условиях.

— Наша компания более двух лет назад начала работу над интересным и сложным проектом по созданию птицефабрики в Алматинской области Казахстана. Это один из крупнейших greenfield-проектов в Казахстане в области продуктов питания. В нем ASER выступал маркетинговым и финансовым консультантом.

Строительство успешно стартовало, получив финансирование казахстанского банка. Начато возведение первой очереди комплекса. За период совместной работы наша компания и заказчик прошли очень сложный путь структурирования проекта, привлечения финансирования, получения льгот и преференций.

И мы увидели много возможностей для казахстанского и зарубежного бизнеса. Однако привлечение финансирования в финансовых институтах Казахстана имеет свою специфику, о которой мы и расскажем в этой статье.

Краткое описание проекта:
Проект предусматривает создание в Алматинской области одного из крупнейших в стране птицеводческого комплекса замкнутого цикла. Суммарные инвестиции в проект составят более $ 220 млн. Общая площадь территории птицеводческого комплекса — 542,5 га. Проект предполагает создание 1500 рабочих мест.

Реализацией проекта занимается компания ТОО «Прима Кус». Инициатором проекта является основатель крупнейшей в Казахстане торгово-розничной сети Magnum, собственник ведущей дистрибьюторской компании в Казахстане — ТОО «Прима Дистрибьюшн» — Александр Лазаревич Гарбер, входящий в топ-50 крупнейших бизнесменов Казахстана. Партнером проекта, а также генеральным директором компании «Прима Кус» является Алексей Залевский.

Перед началом работы заказчик поставил следующие стратегические цели:
1. Птицефабрика должна представлять собой вертикально интегрированную структуру, в которой будет обеспечен полный цикл производства: от инкубации до производства готовой продукции. Кроме того, создаваемое производство должно быть безотходным.
2. Птицефабрика по ассортименту продукции, технологическому оборудованию, менеджменту должна быть лучшей в Казахстане.
3. В рамках проекта должно быть закуплено лучшее в мире технологическое оборудование и использованы самые современные технологии.
4. При создании фабрики должны быть изучены и внедрены лучшие практики реализации подобных проектов в Беларуси, России, странах ЕС.
5. Проект должен быть максимально понятным и прозрачным для всех участников: топ-менеджмента компании, банков, органов государственной власти.
6. Проект должен быть детально проработан до начала его реализации. До старта проекта все возможные риски должны быть рассмотрены и разработаны меры для их минимизации. Для этого были подготовлены многосценарные финансовые модели развития проекта.

«Законодательство Казахстана довольно сложное»: работа по привлечению финансирования

Работа над проектом начиналась с разработки финансовой модели и бизнес-плана. При его подготовке мы постарались, прежде всего, использовать тот опыт, который компания накопила в Беларуси: работая с крупнейшими агропромышленными комплексами страны, мы хорошо понимаем специфику отрасли.

Однако законодательство Казахстана довольно сложное.

Например, в Казахстане птицеводство относится к аграрной сфере. В отношении АПК (агропромышленных комплексов) в стране принят ряд госпрограмм, нормативно-правовых актов (НПА) как на уровне правительства, так и на уровне акиматов (региональных органов исполнительной власти). Эти НПА регулируют различные аспекты: от получения господдержки в виде финансовых средств до подходов к ценообразованию продуктов из мяса птицы. Чтобы получить однозначный ответ, например, на вопрос о том, как правильно рассчитать размер инвестиционных субсидий при строительстве комплекса, потребовалось изучить значительный объем нормативных документов.

Однозначно можно сказать, что вам нужно детально разобраться в тонкостях налогового и инвестиционного законодательства Казахстана, прежде чем готовить финансовые прогнозы.

Но в процессе формирования бизнес-модели основным фактором, влияющим на успешность проекта, все же являлся прогноз относительно продаж. Для того чтобы его объективно спланировать, мы провели детальный анализ рынка мяса птицы не только в Казахстане, но и в странах-соседях (Узбекистан, Кыргызстан, Таджикистан, Китай). При этом мы увидели ряд специфических предпочтений, связанных с особенностями рынка.

Например, в Казахстане птицефабрики в основном не производят мясные полуфабрикаты и готовые продукты из птицы, предпочитая продавать мясо птицы в виде тушек или отдельных частей. В то же время, скажем, в Китае большим успехом пользуются субпродукты из мяса птицы (например, лапки). Все это нужно учитывать.

Мы с технологами компании «Прима-Кус» провели расчеты себестоимости производства с учетом разработанных специалистами рецептур кормов, оптимальных в современных условиях. Затем мы подготовили более 10 вариантов финансовых моделей, прежде чем определили оптимальный вариант реализации проекта. Среди этих моделей были следующие:

• Варианты реализации проекта без учета и с учетом льгот и преференций
• Варианты строительства птицекомплекса с учетом и без учета собственного комбикормового завода
• Варианты реализации проекта с учетом площадок родительского стада и ремонтного молодняка птиц и без учета данных участков и т.д.

Важно было также выбрать потенциальный банк-кредитор и условия кредитования. На этом этапе нужно проанализировать различные кредитные программы и оценить, подойдут ли они для проекта с точки зрения экономической эффективности. Что и было сделано.

«Как получить льготы»: выбор кредитной линии

Разработав бизнес-план проекта, заказчик начал рассматривать оптимальные варианты финансирования. Среди альтернатив был выбран вариант кредитования по программе «Экономика простых вещей», которая реализуется Фондом развития предпринимательства «Даму».

Суть программы: инвестор, планирующий создать производство товаров либо услуг, которыми ежедневно пользуются граждане Казахстана (продукты питания, одежда, обувь, мебель, инвентарь, бытовая техника), обеспечив тем самым импортозамещение, может претендовать на финансовую поддержку в виде получения льготных кредитов на развитие своего бизнеса.

Эта программа финансовой поддержки инвестиционных проектов является уникальной для постсоветских стран. «Экономика простых вещей — это»:

• Одни из самых выгодных условий кредитования проектов в странах постсоветского пространства (низкая процентная ставка, длительные сроки погашения кредита)
• Субсидирование процентов по кредитам, выдаваемым как в тенге, так и в иностранной валюте
• Финансовая поддержка базовых сфер экономики (АПК, одежда, товары для дома и т.д.)
• Значительное количество банков, участвующих в программе (более 10)
• Возможность получения льготных кредитов не только для строительства зданий и сооружений, покупки оборудования, но и для финансирования оборотного капитала.

Льготный кредит предприниматель может получить, если его проект соответствует условиям программы:

• Ставка по банковскому кредиту в тенге для проектов — 15%
• Государство субсидирует процентную ставку заемщику в
  размере 9%
• Итоговая ставка для инвестора — 6%.

При этом компании могут получить длинный кредит на срок до 10 лет и направить средства как на строительство зданий и покупку оборудования, так и на пополнение оборотного капитала.

«Требования к бизнес-плану максимально детальные»: выбор банка

После выбора кредитной линии мы начали готовить документы в ряд банков Казахстана, которые участвуют в программе «Экономика простых вещей». В этой стране банки имеют разные подходы к экспертизе инвестпроектов, а также индивидуальные стандарты бизнес-планирования и финансового моделирования, которые довольно значительно различаются между собой. Приведем основные отличия:

• Практически в каждом банке существуют свои требования к подготовке финансовых моделей
• Структура разделов описательной части бизнес-планов в каждом банке своя
• Набор результирующих финансовых показателей, по которым банки проводят мониторинг хода реализации проекта, значительно отличается
• Различаются подходы банков к определению ставки дисконтирования проекта
• Различаются требования к определению уровня инфляции при прогнозировании рисков
• Банки используют различные подходы к длительности прогнозного периода и т.д.

В качестве основных стандартов бизнес-планирования мы использовали правила, установленные в Банке развития Казахстана — одном из ключевых финансовых институтов Казахстана, занимающихся кредитованием крупных инвестиционных проектов. Эти стандарты бизнес-планирования включают:

1. Четкий перечень и содержание каждого раздела описательной части бизнес-плана. Разделы описательной части, принятые в качестве стандартов Банка развития Казахстана:

• Резюме
• Общая информация
• Проект
• Технический раздел
• Экологический раздел
• Финансовый прогноз по проекту
• Предложения по снижению рисков

2. Разработанная банком типовая форма финансовой модели проекта.

При этом в стандартах бизнес-планирования значительное внимание уделяется в равной степени техническим, маркетинговым и финансовым разделам. Требования максимально детализированы. Бизнес-планы, разработанные по таким стандартам, также готовы принимать другие банки.

Работа с банками и финансовыми институтами

По вопросам привлечения финансирования мы работали с несколькими банками Казахстана. При этом я бы отметил высокий профессионализм и вовлеченность специалистов всех казахстанских банков в работу с проектом. Банки детально разбирались в финансовой модели проекта, задавали правильные вопросы, касающиеся технологий, ценообразования, плана продаж, денежных потоков проекта и т.д. На наш взгляд, подходы к рассмотрению проектов в Казахстане ничем не уступают практике оценки проектов крупнейших европейских и российских банков.

Сопровождение проектов в финансовых институтах заняло довольно длительное время, поскольку нужно было детально оценить риски и выбрать правильную схему структурирования кредитной сделки. В связи с тем, что это greenfield-проект, подход к нему со стороны банков был особым, так как успешность компании зависит только от результатов реализации проекта.

Наиболее важными моментами в работе с банками были следующие:

• Необходимость доказать успешность проекта при различных сценариях его реализации
• Показать реалистичный прогноз проекта, учитывающий различные риски
• Обосновать каждый параметр финансовой модели подтверждающими документами
• Определить минимальные значения финансовых показателей проекта (объем выручки, норма рентабельности, минимальный размер EBITDA, минимальный коэффициент покрытия долга и т.д.), при которых компания сможет погашать кредитные обязательства.

Например, коэффициент покрытия долга для проектов устанавливается на уровне не ниже 1,3 в каждом из периодов возврата кредита. На основании финансовой модели мы смогли доказать, что более низкое значение коэффициента в первые годы работы предприятия сможет обеспечить положительный денежный поток в ходе реализации проекта, что позволит своевременно вернуть кредит.

Процесс согласования подобных проектов требует глубоких знаний в области технологий, финансов, законодательства, а также юридических аспектов. Когда проект проходил согласование, специалисты банка должны были проверить, действительно ли в создаваемом птицекомплексе используются самые современные технологии.Для того чтобы доказать состоятельность проекта, наши специалисты совместно с технологами заказчика проводили детальное сравнение работающих сегодня птицекомплексов в Европе, России, Беларуси и Казахстане. Подробно изучив опыт ведущих птицекомплексов, наша команда на примерах описала преимущества и недостатки каждой технологии (например, речь шла о технологиях клеточного и напольного выращивания бройлеров, создания цеха переработки боенских отходов и т.д.).

Кроме того, в своем бизнес-плане мы показали на примере нескольких успешных заводов, как выбранные технологии работают и какой дают результат, а также обосновали, почему в проект заложен именно такой уровень производственной мощности, с разных точек зрения:

• С точки зрения рыночного потенциала фабрики, востребованности продукции на рынке
• С точки зрения технологии содержания, убоя и переработки птицы (сбалансированность каждого технологического участка).
• Площади территории комплекса и т.д.

В результате специалисты банка получили ответы на ключевые вопросы проекта и одобрили применяемые подходы. По некоторым темам велись дискуссии, в результате которых некоторые параметры были скорректированы. В результате проект получил положительную оценку банка и кредит на реализацию.

При работе с банками Казахстана важно избежать этих ошибок

1. Некачественно проработанные проекты, скорее всего, будут отклонены финансовыми институтами либо направлены на доработку. Это, в свою очередь, повлечет потерю времени и значительных финансовых средств.

Бизнес-планы и финансовые модели проектов, подаваемые в банки, должны быть детально проработаны.

2. Некачественно проведены исследования. Компания-заемщик должна в деталях понимать и объективно оценивать рынок продаж продукции по проекту. В ряде банков установлена следующая практика: к проекту привлекают консалтинговую компанию, которая проводит независимую оценку проработанности маркетинговой (коммерческой) части проекта и оценку коммерческих рисков.

Если исследования рынка проведены некачественно, то потенциальный заемщик не получит положительного заключения и, соответственно, не сможет далее претендовать на получение кредита.

3. Неадекватный сценарий финансирования. В казахстанских банках существуют стандартные (индикативные) условия финансирования проектов. Но в ряде случаев, если это необходимо, могут рассматриваться индивидуальные условия, обеспечивающие положительный денежный поток и окупаемость проекта.

Поэтому потенциальный заемщик должен реально оценить возможности своего проекта, и, если это необходимо, предложить адекватный альтернативный сценарий финансирования. Однако каждое из подобных предложений должно быть аргументировано финансовыми расчетами.

Получение льгот и преференций по проекту

При реализации проекта в сельском хозяйстве или производстве продуктов питания в Казахстане компании имеют возможность получения довольно существенных льгот и преференций, которые значительно улучшают финансовые показатели проекта.

Приведем перечень этих льгот:

1. Субсидии от государства:

• Инвестиционные субсидии, компенсирующие 25% от стоимости приобретаемого импортного оборудования по проекту
• Субсидии на финансирование части операционных затрат по проекту.

2. Налоговые льготы и преференции:

• Освобождение от обложения таможенными пошлинами при импорте оборудования, запасных частей к нему, а также сырья и материалов
• Освобождение от корпоративного подоходного налога (налог на прибыль) на длительный срок (до 10 лет)
• Льготы и преференции по земельному налогу
• Льготы и преференции по налогу на имущество и т.д.

Для получения данных льгот наша компания подготовила ряд документов, в том числе бизнес-план проекта, адаптированный под требования государственных органов.

Сегодня в Казахстане довольно активно идет реализация инвестиционных проектов. В стране действует ряд уникальных программ поддержки проектов, которые открывают большие возможности для бизнеса. Однако нужно быть готовым к тому, что привлечение финансирования в Казахстане — довольно сложный процесс, требующий подготовки и высокой квалификации.

Читайте также

• «Я чувствовала, что становлюсь жесткой. Мне это не нравилось». История Алии Имангалиевой, которая построила успешную компанию в Казахстане
• «Мы балансировали на грани». Как предприниматель из Казахстана создал стартап, который выдержал конкуренцию с Microsoft

• «С плохим человеком хорошие деньги не сделаешь!» Маргулан Сейсембаев о том, как потерять $ 5,8 млрд и остаться счастливым