Санкции, зарплаты, трудовые мигранты: что еще влияет на валютный рынок

Наш экономический обозреватель Дмитрий Иванович сравнил объем покупки-продажи иностранной валюты в России, Беларуси и Украине со стороны физлиц и обозначил тенденции.

Россия

Активность физлиц обусловила чистый спрос на иностранную валюту в размере $ 11,3 млрд за 8 месяцев 2018. Годом ранее эта величина была выше на $ 1,6 млрд:

• Совокупное предложение наличной иностранной валюты за 8 месяцев 2018 года со стороны населения составило $ 28,7 млрд (сократилось на $ 0,4 млрд) по сравнению с аналогичным периодом 2017 года
• Совокупный спрос составил $ 40,0 млрд. Он уменьшился на $ 1,9 млрд по сравнению с январем-августом 2017 года
• Ни в одном из периодов население не выступало с чистым предложением иностранной валюты.

Что произошло на рынке наличной валюты. Ключевое влияние оказали и оказывают введенные санкции против российских компаний и бизнесменов.

Рост доходов людей замедлился, соответственно, уменьшились возможности по покупке валюты. Рост курса в августе мог скорректировать планы на отдых - с переориентацией на внутренние направления. Это также могло снизить потребность в валюте.

Ситуация с депозитами

Ключевое влияние в 2018 году оказывают опасения новых санкций со стороны США на российские банки. Неудачные заявления представителей банковского сектора России относительно возможной блокировки счетов в долларах США привели к интенсивному снятию валютных депозитов и размещению денег в банковских ячейках.

Снятие депозитов привело и к росту ставок по валютным вкладам, чтобы приостановить отток валюты из банков.

Центробанк создает определенные запасы наличной валюты на случай возможных санкций. Резервов достаточно для решения проблемы в случае блокировки счетов граждан в отдельных банках.

Вероятность введения санкций против системообразующих банков мала, однако в этом случае разрушительные последствия для экономики будут велики.

Тенденции. Чистый спрос на валюту со стороны физических лиц будет сохраняться, однако его объем будет находиться в высокой зависимости от внешних факторов, прежде всего дальнейших санкционных действий со стороны США и стран ЕС.

Трудовые мигранты, активно привлекаемые в Россию, создают дополнительный спрос на иностранную валюту. Данный фактор также будет оказывать давление на спрос со стороны физических лиц.

Быстрого роста доходов населения России не ожидается. Активизация потребительского кредитования приведет к сдерживанию спроса на иностранную валюту.

Беларусь

В отличие от России, в Беларуси данные по движению средств на валютных депозитах населения публикуются только в виде информации об общей сумме остатков на счетах. При этом регулярно обновляются данные по покупке и продаже как наличной, так и безналичной иностранной валюты.

Рынок наличной и безналичной валюты физических лиц:

Рост заработных плат и стабилизация курса национальной валюты привели к активизации населения на валютном рынке. Покупка валюты за 8 месяцев 2018 года увеличилась на 25% и достигла $ 5,1 млрд, продажа валюты увеличилась на 13% до $ 6,2 млрд.

Население остается чистым продавцом валюты. Чистое предложение составило $ 1,1 млрд, годом ранее - $ 1,4 млрд.

Единственный период за 2017−2018, в котором наблюдался чистый спрос, - декабрь 2017 года. Население направило часть директивно увеличенной зарплаты на приобретение валюты.

На валютный рынок стала оказывать влияние ситуация в туристической отрасли. Безвизовый режим и его последующее увеличение до 30 дней для ряда стран привлекли новые туристические потоки в страну. Как следствие, объемы предложения валюты со стороны иностранных туристов выросли.

Средства, полученные от работы за пределами страны, лишь частично переводятся посредством безналичных платежей и трансфертов. Основная часть заработанных денег привозится в виде наличной валюты и расходуется на текущее потребление, бытовые расходы членов семьи в Беларуси.

Ситуация на депозитном рынке

За 8 месяцев 2018 года население сократило объем валютных депозитов в банковской системе Беларуси на $ 304 млн. При этом последние полгода сокращение идет непрерывно. За аналогичный период 2017 года снижение было лишь на $ 7,5 млн.

Основной причиной подобного снижения является падение ставок по депозитам в банковской системе и фактическое превращение депозита в аналог банковской ячейки для хранения средств. Дополнительный фактор - выход на рынок ряда компаний с предложениями облигаций и доходностью, кратно превышающей процентные ставки по депозитам.

Наблюдается разнонаправленная динамика по пластиковым карточкам и депозитам на длительные сроки. Активное использование безналичных расчетов, в том числе при покупках в зарубежных интернет-магазинах, привело к увеличению объема средств на пластиковых картах.

Депозиты на длительный срок постоянно сокращаются.

Тенденции

В случае, если ожидаемое увеличение зарплат не будет нивелировано ростом цен на коммунальные услуги, избыточные рублевые ресурсы могут оказаться на валютном рынке. Чистое предложение иностранной валюты изменится на чистый спрос.

Определенные риски для валютных вкладчиков могут возникнуть в связи с возможными санкциями США относительно банковского сектора России. В ряде белорусских банков имеется капитал крупных российских банковских структур. Это автоматически приведет к возникновению проблем и у дочерних компаний.

Расширение инструментария для вложения средств физических лиц могло бы увеличить приток валютных ресурсов, в том числе для рефинансирования государственного долга. Однако органы госуправления опасаются перетока средств вкладчиков из банковской системы в новые инструменты. Они будут ограничивать возможные новые виды финансовых вложений частных лиц.

Украина

После ряда мер, предпринятых Нацбанком Украины, рынок наличной валюты был частично выведен из тени в начале 2017 года. Это существенно увеличило отображаемые обороты по операциям покупки-продажи наличной валюты, но полностью проблему не решило. На депозитном рынке отмечается период возврата доверия к украинским банкам и национальной валюте.

Рынок наличной валюты. Объем операций по покупке-продаже наличной валюты в августе 2018 года превысил $ 2 млрд в эквиваленте, при этом физические лица купили более $ 1,045 млрд, продали $ 999 млн. Годом ранее за аналогичный период обороты составляли $ 1,4 млрд.

Физические лица формируют чистое предложение иностранной валюты. За 8 месяцев 2017 года чистое предложение составило $ 2 млрд, в 2018 данная величина сократилась до $ 1,3 млрд.

Нацбанк Украины в июне 2018 упростил порядок валютно-обменных операций для банков. Это предполагает возможность в дальнейшем осуществлять такие операции с использованием платежных устройств, а документооборот может осуществляться в электронном виде. Эти меры будут способствовать дальнейшему уменьшению оборота нелегальных пунктов обмена валюты, которые продолжают осуществлять свою деятельность в Украине.

Депозитный рынок. Происходит постепенное сокращение доли валютных депозитов населения Украины в пользу депозитов в украинской гривне. Этому способствуют более высокие ставки по депозитам в национальной валюте на фоне низких темпов девальвации гривны.

Рост вкладов в иностранной валюте связан с депозитами до востребования и пластиковыми картами. Средне- и долгосрочные вклады сохраняются на неизменном уровне либо незначительно сокращаются в объемах. При этом банки не сильно заинтересованы в дальнейшем увеличении объема валютных вкладов. Это приводит к сокращению процентных ставок по депозитам.

Основной валютой вклада в иностранной валюте является доллар США, менее востребованной является европейская валюта, что обусловлено более низкими процентными ставками по депозитам (2,9% годовых в долларах США и 2,1% годовых в евро на срок свыше 1 года). Российский рубль как валюта вклада практически не используется (менее 0,1% от всего объема депозитов в валюте).

Тенденции

Дальнейшая либерализация документооборота приведет к постепенному вытеснению нелегальных пунктов обмена валюты. Это позволит лучше контролировать ситуацию на валютном рынке.

Население останется чистым продавцом иностранной валюты, чему будут способствовать средства, заработанные украинцами от трудовой деятельности в странах ЕС и России.

Восстановлению доверия к банковской системе будет способствовать возможное повышение гарантированной суммы возмещения депозита. На текущий момент эта сумма равна 200 тыс. гривен ($ 7100). Порог могут увеличить в 4 раза, однако есть противодействие со стороны МВФ. Это может привести к корректировке суммы и сроков перехода на новый размер гарантированных обязательств.

Дмитрий Иванович Экономический обозреватель «Про бизнес», ведущий программы «В крупную клетку» на YouTube. Более 10 лет практической работы в оптовой торговле. Более сотни статей по текущей экономической ситуации в различных СМИ.