Финансы «Про бизнес» 27 декабря 2019

Что привлекает зарубежные фонды в Беларуси — инвестиционные итоги 2019

Уходящий 2019 можно назвать годом повышенного интереса к белорусским компаниям со стороны иностранных инвестиционных фондов. И хотя M&A-сделок было не так много, становится очевидно, что в ближайшем будущем их количество будет только расти. Какими сферами и компаниями в нашей стране интересуются зарубежные фонды? На какие факторы обращают внимание? Какие изменения прогнозируют? Своим мнением и опытом делятся Илья Солодухо, M&A Advisor, аккредитованный бизнес-консультант ЕБРР, и представители иностранных инвестиционных фондов.

— Текущий 2019 год, как и прошлый, не прошел без сделок M&A, однако особенно ярких среди них не было, да и их количество было невысоким. Это не значит, что активность в сфере M&A была низкая. Просто часть сделок затянулась и перешла на 2020 год. Наверное, одной из позитивных и в некотором смысле «с чувством гордости за наших» в уходящем году была публичная информация о ряде поглощений компании EPAM: они приобрели компанию Competentum — разработка образовательных решений и компанию NAYA Technologies — работа с данными и миграция данных в облака.

**Илья Солодухо**
M&A Advisor, аккредитованный бизнес-консультант ЕБРР

В 2020 году, по моим данным, Беларусь ждут интересные и знаковые сделки. Будем надеяться, что широкая общественность сможет о них узнать, при условии, что это позволят сделать подписанные NDA (договоры о неразглашении). Приоткрою завесу: по состоянию на конец календарного 2019 года продолжается или завершается 10+ процедур DD (Due Diligence — оценка инвестиционных рисков) совершенно разных компаний (hardware, software, производство, услуги).

2019 год запомнится тем, что именно в этом году Беларусь (бизнес в целом) стала ощущать на себе внимание Private Equity фондов. В этом году сотрудничество с зарубежными фондами стало приобретать не гипотетический интерес, а практический характер. За 2019 год только ко мне обратились десятки фондов из США, Израиля, Европы, Азии. Очевидно, что их интересы лежат в первую очередь в конкретных отраслевых нишах. Фонды просят показать им интересные компании, познакомить их с нашим business community, помочь с решением ряда сопутствующих задач. В ряде проектов фонды кооперируются и стараются создать как можно большую синергию для будущих партнеров по сделке.

Поэтому вывод очевиден: 2019 год — это год повышенного внимания к Беларуси со стороны иностранных фондов. И это только начало.

По моему мнению, все это происходит в том числе потому, что сейчас наша страна активно мелькает в СМИ, у нас много позитивных новостей про сделки между компаниями из Беларуси и мировыми гигантами, например Google, Facebook и т.д. Мы становимся интересным местом по поиску возможностей, ресурсов и ноу-хау. Плюс появляется много информации о ПВТ и его возможностях.

Вот комментарии коллег из нескольких фондов о том, почему они приходят в Беларусь и какие тренды сейчас в мире.

**Артур Валлиулин**
Managing Director, DaVinci Capital

— В конце прошлого года мы проинвестировали в очередную компанию, занимающуюся заказной разработкой (DataArt) — это международная компания со штаб-квартирой в Нью-Йорке, сопоставимая по размерам с EPAM десять лет назад. И весь 2019 год вели переговоры с рядом потенциальных таргетов в Беларуси с целью вхождения в акционерный капитал. Возможно, в следующем году мы озвучим несколько сделок. Также в 2019 году мы согласовали основные условия сделки с двумя компаниями — будем инвестировать из фонда. Соответственно, 2019 год был для нас очень активным.

На что смотрят сейчас фонды? Мы смотрим на IT-компании: сервис, софт и железо. Pipeline проектов достаточно разнообразный, но у всех есть одна черта — это международные продажи (Европа, США, Азия и т.п.).

Мы видим сильный интерес у западных инвесторов к компаниям из Восточной Европы. Беларусь выгодно отличается от всех совокупностью факторов: наличие большого количества высококлассных IT-специалистов и международных компаний, а также социально-политическая стабильность.

**Олег Андреев**
Vice President CHINA MERCHANTS SINO-BLR CAPITAL MANAGEMENT LIMITED

— Наш фонд начал осуществлять полноценную деятельность в Беларуси именно с 2019 года. Он создан в рамках поддержки инициативы One belt One Road в целом и парка Great Stone в частности.

Безусловно, интерес со стороны иностранных фондов к Беларуси наблюдался и ранее — в первую очередь в связи с прогрессивной IT-индустрией, но активное развитие индустриального парка этот интерес существенно увеличило.

Отличие ситуации этого года, 2019, заключается в том, что инвесторы, и в первую очередь наш фонд, обратили внимание на hardware-индустрию. Это очень интересный сегмент, который требует совершенно иных подходов к инвестициям — в данном случае речь идет о совершенно другом размере среднего чека. В нашем случае это $ 20–30 млн.

Основной фокус фонда — это высокотехнологичные стартапы и компании. Особое внимание уделяем следующим направлениям: робототехника, лазеры, биотех, AI, IoT, беспилотные аппараты, автономный транспорт, новые материалы.

С инвестициями нашего фонда в Беларусь пришли, например, такие компании, как WayRay (технология навигационной системы, в основе которой лежит принцип голографической дополненной реальности) и Innoviz (технология трехмерного лазерного сканирования пространства LiDAR, которая используется для создания систем беспилотного управления автомобилем).

В настоящий момент мы рассматриваем сразу несколько проектов на территории Беларуси, которые, по нашему мнению, являются технологическими лидерами в своих направлениях.

Если говорить в целом о глобальных трендах инвестиций в высокие технологии в 2019 по сравнению с 2018, то они выглядят вот так:

Данные фонда — Данные предоставлены автором

Таблица составлена согласно опросам международных экспертов из самых известных ассоциаций и фондов.

**Дмитрий Бородай**
Principal, Horizon Capital

— На сегодня общий размер активов под управлением Horizon Capital превышает 850 млн долларов США, а совокупный капитал инвесторов фондов — более 350 млрд долларов.

За последние полтора года мы осуществили более десяти сделок (Genesis, Intellias, Ajax, MAIB, банк № 1 в Молдове, частная сеть медицинских клиник в Украине и др.) и расширили свою географию присутствия на Беларусь. Здесь у фонда уже есть успешная инвестиция, которая совпадает с нашим стратегическим видением — в МТБанк.

Инвестиционная стратегия третьего фонда Horizon Capital — EEGF III — сфокусирована на быстрорастущих, экспортно ориентированных компаниях, которые имеют центр разработки или значительную часть команды в регионе СНГ. Мы готовы рассматривать в первую очередь компании в сфере ИТ и легкой промышленности. Как правило, фонд инвестирует от $ 5 до 20 млн, получая миноритарную долю в частных компаниях, возглавляемых новым поколением предпринимателей-визионеров.

Мы наблюдаем за экономическими показателями и отмечаем положительную динамику развития IT-отрасли в Беларуси. К примеру, доля «информации и связи» в ВВП РБ выросла с 2,2% в 2011 году до 6,3% по результатам 9 месяцев 2019.

А экспорт услуг последние годы растет двухзначными темпами.

Подобная динамика, подкрепленная понятной государственной политикой в сфере поддержки IT-отрасли (продление действия Декрета № 8 о развитии цифровой экономики) и наличием сильной инженерной школы, делает инвестиции в технологические компании Беларуси все более привлекательными.

Наш интерес к экспортно ориентированным ИТ-компаниям в Беларуси подкрепляется опытом успешного выхода из ведущей украинской аутсорсинговой компании Ciklum, а также высокой M&A-активностью в европейском технологическом секторе в 2019 — а это +29% в стоимости транзакций за первые 9 месяцев.